宏观经济研究：五月全球大类资产配置月报.pdf

宏观经济研究**月报

内容目录

1.全球经济周期4

1.1美国滞胀隐忧初现4

1.2国内复苏持续性有待验证5

2.大类资产走势分析6

2.1汇率6

2.1.1人民币6

2.1.2其他货币7

2.2股票8

2.2.1国内股市8

2.2.2国际股市9

2.3债券11

2.3.1国内债市11

2.3.2国际债市12

2.4商品14

2.4.1黄金14

2.4.2原油14

2.4.3精铜16

3.全球大类资产配置指数17

3.1上月回顾17

3.2本月策略19

风险提示19

图表目录

图表1：重要国家及全球制造业PMI（%）4

图表2：美国零售和CPI同比4

图表3：美国标普500指数与10年美国国债收益率5

图表4：工业和制造业产能利用率（%）5

图表5：我国实体经济杠杆率（%，右轴）5

图表6：部分终端需求跟踪（%）6

图表7：中美利差和人民币汇率6

图表8：亚洲四国货币兑美元汇率（2024年1月1日基期）7

图表9：亚洲四国出口同比（%）7

图表10：美欧中日央行总资产同比增速和美元指数7

图表11：美国与欧洲央行资产边际变化7

图表12：欧元兑美元和欧美CPI对比8

图表13：美国与欧元区CPI同比（%）8

图表14：美日2年期国债利差和美元兑日元汇率8

图表15：A股上市公司财报营收同比9

图表16：A股上市公司财报归母净利润同比9

图表17：沪深300指数与工业企业利润总额同比（%）9

图表18：AA级企业债到期收益率与申万300指数市盈率倒数（%）9

图表19：纳斯达克综合指数同比与非制造业PMI（%）10

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图表20：德国、意大利、美国股指10

图表21：意大利德国物价对比与美元指数10

图表22：德美意GDP同比（%）10

图表23：日本、意大利股指（美元计价）走势10

图表24：日经225指数和日本服务业及制造业PMI（%）11

图表25：中国10-2Y国债收益与利差（%）11

图表26：10Y国债收益率日历（%）12

图表27：美核心CPI和十年国债利率环比均值（%）13

图表28：美欧十年国债收益率（%）13

图表29：美国、意大利与德国10年国债利差（%）13

图表30：日本国债利率和通胀14

图表31：伦敦现货黄金和美元14

图表32：中国官方黄金储备14

图表33：截至2024年4月国际原油供需同比15

图表34：截止2024年4月全球原油需求15

图表35：截至2024年4月全球原油供给16

图表36：截止2024年3月全球原油供需缺口16

图表37：铜价和全球制造业PMI17

图表38：全球精炼铜产量和消费量同比增速17

图表39：全球精炼铜和铜矿山产能利用率17

图表40：全球大类资产配置指数18

图表41：全球大类资产配置分项涨跌18

图表42：大类资产配置策略19

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