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[Table_MainInfo]
公司研究/传媒证券研究报告
光线传媒(300251)公司年报点评2024年04月26日
24年一季报业绩高增长,优质片单持续
爆款打造
[Table_Summary]
投资要点:
电影市场强势复苏,公司经营向好。2023年,公司总营收15.5亿元(同比
+105%);投资收益6145万元(同比+192%),主要参投猫眼娱乐和华晟领
创;归母净利4.2亿元(同比+1596%),扣非归母净利3.9亿元(同比+149%);
经营性现金流净额6.4亿元,同比转正;每10股派发现金红利0.7元。
确保电影供给多元性、稳定性和充足性,动画电影业务具备核心优势。2023
年,公司电影业务收入12.9亿元(同比+116.8%,占总营收83.2%),毛利率
41.02%(同比+27.9pct),发行并计入本报告期影片总票贩约为84.6亿元,
主要《坚如磐石》、《深海》(动画电影)、《这么多年》、《满江红》和
《茶啊二中》(动画电影)影片贡献主要收入。2023年,公司经纪业务及其
他收入2.6亿元(同比+60.9%,占总营收16.8%),毛利率34.3%(同比-6.6pct)。
2024一季报实现业绩高增长。2024Q1,公司总营收10.7亿元(同比+159%),
主要春节档主投主控电影《第二十条》高票房贡献;投资收益905万元(同
比-84.4%);归母净利4.2亿元(同比+248%),扣非归母净利4.16亿元(同
比+252%),经营业绩显著提高。2024Q1,公司电影参与投资、发行影片包
括《大雨》(动画电影,参投+发行)和《第二十条》,总票房约为24.66亿
元;同时,公司电视剧/网剧业务收入和利润均实现大幅增长,网剧《大理寺
少卿游》于2024年2月在爱奇艺平台播出。
24年片单储备丰富,电视剧收入有望实现大幅增长:1)电影:《草木人间》
已于4月3日上映(参投+发行),公司尚有《她的小梨涡》、《扫黑•决不
放弃》、《透明侠侣》、《墨多多谜境冒险》、《“小”人物》(原名《会飞
的蚂蚁》)、《胜券在握》等多部电影项目有望年内上映。2)动漫:公司
2023年成立动画电影厂牌光线动画,动画电影《小倩》、《哪吒之魔童闹海》
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