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策

略2024年04月29日

报

港股动态跟踪系列（一）

告

港股：风从何来？资金面改善是核心，政策出台是助力

证券分析师平安观点：

魏伟投资咨询资格编号今年以来港股表现如何？一季度港股先跌后涨，再窄幅震荡，整体小幅下

策S10605行，其中，能源、原材料行业领涨，医疗保健、地产建筑行业跌幅最大。

4月上中旬港股仍维持震荡走势，下旬出现强势反弹，22日起恒生指数连

略BOT313涨5日，5日累计上涨8.80%。整体来看，对比美股、A股、港股表现，

动WEIWEI170@尽管年初以来港股涨幅最小，但上涨动能最强。

态周畅投资咨询资格编号近期港股持续上行，风从何来？资金面改善是核心，政策出台是助力。

−近期港股上行的核心动力来源于资金面的改善。一则，外资方面，去年11

跟S1060522080004月美联储FOMC例会以来，市场提前抢跑降息交易，而港股却未获得较

踪ZHOUCHANG115@多流动性，表现仍较为低迷。今年4月以来资金面出现新变化，受日央行

进一步加息概率降低+美联储降息预期一再延后的影响，全球资金再平衡，

报研究助理外资撤出美股、日股。从港股不同中介机构持股比例月度变化来看，3月

以来国际中介持股比例持续上升，外资流入港股，港股流动性得到改善，

告校星一般从业资格编号推动连续上行。同时，从EPFR数据看，海外主动型基金资金在4月仍持

S1060123120037续流出港股，或指向本轮流入港股的资金以交易型资金为主，资金的对冲、

交易的目的性更强。二则，内资方面，3月以来，南向资金持续增加，港

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股通成交金额大幅提升，高股息仍是港股交易主线。

−政策积极出台，助力港股发展。4月19日中国证监会发布5项资本市场

对港合作措施，助力港股发展。从政策影响来看，一则，更多ETF和REITs

被纳入互联互通机制，将进一步丰富两地投资者的选择；二则，将人民币

股票交易柜台纳入港股通有望提升人民币柜台流动性，吸引更多人民币资

金参与港股交易，利于改善香港市场流动性；三则，优化基金互认安排不

仅为国际资管机构向中国内地销售多样化基金产品提供便利，也方便内地

投资者进行多样化资产配置。四则，支持内地行业龙头企业赴香港上市将

证为港股资产端带来增量，并吸引更多国际资本。

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