悲观预期充分，关注需求改善机遇.docx

目录

1、持仓下滑，估值回落，悲观预期演绎充分 .-4-

2、销量高增长势头确定，需求加速迈向TWh时代............................................-6-

3、电池环节盈利占优，中游关注后续出清........................................................-10-

4、投资建议及风险提示........................................................................................-17-

图目录

图1、行业估值回落历史低位（截至2024年3月29日）..................................-4-

图2、电池持仓比例回落（截至2023Q4）............................................................-4-

图3、宁德时代机构重仓市值下降，占电池持仓市值比例提升..........................-5-

图4、宁德时代依然占据电池指数最高权重.........................................................-5-

图5、2023年以来电池板块指数走势（2023.1-2024.3）.....................................-6-

图6、2024年新能源乘用车销量保持稳定增长（万辆）.....................................-6-

图7、新能源汽车出口方面保持高增速（万辆）..................................................-7-

图8、2023年欧洲新能源车稳定增加....................................................................-7-

图9、2023年以来欧洲纯电占比稳定....................................................................-8-

图10、美国新能源车2023年全年合计销量达147.5万辆...................................-8-

图11、2024年美国纯电动车占比维持80%左右..................................................-9-

图12、2024年全球新能源车销量预计稳定增长（万辆）.................................-10-

图13、国内电池产量.............................................................................................-10-

图14、国内动力电池装机.....................................................................................-11-

图15、23Q4以来宁德时代市占率不断修复........................................................-11-

图16、宁德时代全球份额稳居第一.....................................................................-12-

图17、宁德时代2023年全球市占率达36.8?，保持全球第一.........................-12-

图18、磷酸铁锂正极价格（万元/吨）...............................................................-13-

图19、三元正极价格（万元/吨）.......................................................................-13-

图20、锂价格（万元/吨）................................................................................