转债市场关注什么？.docx

内容目录

一、新“国九条”对转债的影响：退市-信用风险 .-4-

1、重大违法强制退市：区分三个层次；新增一项ST情形........................-6-

2、规范类强制退市：新增三项...................................................................-7-

3、财务类强制退市：提高主板亏损公司营业收入退市指标.......................-8-

4、交易类强制退市：提高主板A股公司市值退市指标..............................-9-

5、其他风险警示：新增现金分红ST情形..................................................-9-

二、小结............................................................................................................-11-

图表目录

图表1：新“国九条”“N”项政策体系 .-4-

图表2：正股退市的转债一览（亿元）..............................................................-5-

图表3：除退市外，存在其他信用风险的转债及后续情况一览（亿元）............-5-

图表4：现行规则里四大类退市规则...................................................................-6-

图表5：重大违法强制退市指标适用范围对比....................................................-7-

图表6：新增三项规范类强制退市情形...............................................................-8-

图表7：曾经有过控股股东大额资金占用的存续转债情况..................................-8-

图表8：收紧财务类强制退市指标......................................................................-9-

图表9：提高主板A股公司市值退市指标..........................................................-9-

图表10：退市新规新增现金分红ST情形........................................................-10-

图表11：最新数据符合现金分红情况的转债（亿元）.....................................-10-

2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》1（以下简称“新‘国九条’”），本文分析了新“国九条”对转债市场的影响，以供投资者参考。

一、新“国九条”对转债的影响：退市-信用风险

新“国九条”与证监会会同相关方面组织实施的落实安排，共同形成“1+N”政策体系，“1”是意见本身，“N”是若干配套制度规则。

政策标题发布时间发布方图表1：新“国九条”“N

政策标题

发布时间

发布方

两强两严

（2024.3.15）

《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》

《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见》

《关于加强上市公司监管的意见》

《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见》

《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见》

证监会

退市意见

（2024.4.12） 《关于严格执行退市制度的意见》

《科创属性评价指引》

《中国证监会随机抽查事项清单》

《上市公司股东减持股份管理办法》6项制度规则征求

《上市公司股东减持股份管理办法》

《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》《关于加强上市证券公司监管的规定》

《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》

《关于加强上市证券公司监管的规定》

（2024.4.12）

《证券市场程序化交易管理规定》

《股票发行上市审核规则》

《股票发行上市审核规则》

上交所

深交