2015年全球汽车零部件供应商研究.pptx

利润屡创新高vs.波动性增强全球汽车零部件供给商研究概要

2目录Page平A.现状——供给商的利润率始终保持在较高水升B.短期挑战——利润率将不再屡创新高，不确定性上C.长期挑战——产业结构将发生根本改变D.结论——汽车零部件供给商的关键举措 E.联系方式——罗兰贝格与Lazard汽车团队

3资料来源：罗兰贝格、Lazard A现状——零部件供给商的利润率始终保持在较高水平执行概要>2013年业绩极佳，预计2014年汽车零部件供给商的全球息税前利润率将高达7.5%，2014年 又将成为创纪录的一年>这些结果的关键原因包括涨势良好的汽车生产量、在细分市场中的积极趋势，以及5年强 劲增长后高效的产能利用率>平均来看，汽车零部件供给商的利润率高于其主机厂客户，但与其他行业相比，仍有增 长空间>地区、公司规模、产品重点和商业模式的差异使公司业绩也大不相同 ?目前，北美自由贸易协定区的供给商比其欧洲同行盈利更多 ?全球大型运营商占行业领军地位 ?目前，以动力系统和轮胎为产品重点的供给商收益率最高 ?以产品创新为主的商业模式的业绩正超过以加工为主的商业模式>对单个供给商来说，收入增长并不一定与利润率相关，但一些业绩最正确的供给商成功实 现了在高利润率根底上的业务增长>除提高运营业绩之外，很多供给商也大幅地增加其流动资金、改善了融资状况，与2007 年相比，处境更加稳定

4资料来源：罗兰贝格、Lazard B短期挑战——利润率将不再屡创新高，不确定性上升执行概要>展望2015年，全球汽车行业的特点是波动性和不确定性不断增强>预期在未来两年，全球轻型汽车的产量将继续上升，但增速将大幅下降 ?欧洲将稳定在较低水平，日本甚至将有所下降，只有北美自由贸易区将实现温和增 长，历年来产量逐渐恢复 ?在较为困难的2013和2014年过去之后，巴西、俄罗斯和印度市场仍有增长潜力，但 进一步萧条的风险仍然明显存在 ?中国仍然是唯一的主要增长动力>主机厂正面临越来越大的利润压力——来自大多数市场中终端客户的价格压力，以及产品 和生产复杂性及质量保证带来的本钱压力>2014年，主机厂已经开始了削减额外本钱的努力，这加剧了主机厂和供给商间的摩擦 〔“付费执行”和“付费报价”模式增加〕>我们预期，短期内汽车零部件供给商行业增长将放缓，过去五年盈利屡创新高的局面将 结束；尽管如此，其利润率仍将保持在较高水平

5资料来源：罗兰贝格、Lazard C长期挑战——产业结构将发生根本性改变执行概要>对汽车零部件供给商来说，未来的变化将持续一段时间——以下大局部因素都不完全是 新生事物，但我们预计这些因素对汽车零部件供给商的影响力将显著上升 ?终端客户需求继续向亚洲转移 ?设计〔向中国、中东欧〕和生产〔向金砖四国以外的新市场〕正在迁移 ?市场准入和技术驱动的并购——以新兴市场前沿地位的投资者为对象 ?原材料供给商的下游扩张 ?动力系统、驾驶辅助和互联技术的改革与进步 ?货币与资本市场的波动>更高的不确定性推动这些变化产生，一些技术的路线图还不明晰，在新的全球工程的竞 争中，一些长期信赖的主机厂的合作关系被牺牲>因此，全球汽车零配件市场仍有望增长，但行业的结构性改变将重新分配产品和领域的 收益>对汽车零部件供给商来说，这种环境促使更多的机遇和风险产生——专注于成功的产品、 客户和区域结构的供给商可能获得极大的收益

6资料来源：罗兰贝格、Lazard D结论——汽车零部件供给商的关键举措执行概要>短期来看，单个供给商利润大幅下降的风险明显上升——尽管行业整体利润率仍有望保持 在较高水平>因此，供给商应抓住下一波提高效率的时机——但其灵活性不应受到局限，以快速适应更 具不确定性和波动性的市场开展 ?注意监控市场开展和市场可能下滑的信号 ?促进智能效率的改善〔间接生产、管理费用……〕 ?提高或保持整个价值链的灵活性〔生产、研发、采购……〕 ?对投资决策和一次性费用进行严格管理>与此同时，供给商应做好准备，从产业转移中获益并缓解中长期的相关风险 ?定期回忆并调整之前制定的策略 ?维护或完善独特的销售主张，突出明确的技术或工艺差异 ?注重那些增长率和利润潜力都高于平均水平的产品线 ?积极利用并购的时机 ?平衡区域结构〔收入创造、生产、研发、采购……〕

7A.现状——供给商的利润率始终保持在较高水平

~1558资料来源：公司信息、分析师预测、罗兰贝