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中国经济高质量发展系列研究

数字经济：算力存力风起云涌，人工智能晖光日新

电子首席分析师：高峰

电子分析师：王子路

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[Table_Header]2024年03月21日

数字经济专题报告

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数字经济：算力存力风起云涌，人工智能晖光日新

核心观点：分析师

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⚫数字经济——颠覆全球格局，创造全新机遇。全球经济目前正从以

首席电子分析师：高峰S0130522040001

规模效应为根本的全球化经济向以数据为基础的数字经济演进，目

前全球数字经济格局呈现两极化的主导格局。我们预计2035年我电子分析师：王子路S0130522050001

国数字经济占比将达到71.60%。电子行业作为数字经济的基础支撑

性行业，AI算力、存力需求快速爆发，同时电子智能终端作为数字

经济落地的产品形态，未来将迎来需求的持续快速增长。

⚫数字经济——以半导体为基石，AI驱动数字经济发展。作为数字经

济发展的基石，半导体行业的“摩尔定律”始终推动数字产业不断

迭代进步。AI产业正处于行业爆发窗口期，这将导致AI产业链对

算力存力的需求暴增，我们预计中国AI市场占全球市场比例预期风险提示

将由2022年的33%提升至2027年的40%，市场规模将由2022年1．数字经济及AI发展不及预期的风险，

的67亿美元提升至2027年的332.7亿美元，期间CAGR达到2．对政策理解不到位的风险，

37.75%。同时算力需求持续增长，存储芯片需求攀升，HBM需求预3．美联储货币政策超预期的风险，

计未来4年复合增长将近35%。

4．中国货币政策超预期的风险，

⚫数字经济——大模型从云端到终端，终端硬件迎来智能化变革。当

5．金融市场的风险。

前新一轮产业变革正在发生，多模态大模型加速渗透，并从云端向

边缘端扩展，终端硬件的智能化浪潮势不可挡。未来的数字经济将

以人工智能为核心技术，以智能化终端为数据入口，电子信息制造

业将成为推动数字经济加速AI进化的关键产业，当前智能终端以

AI手机、AIPC为发起点，后续有望延伸至AIOT各个领域。我们

预计到2035年，电子信息制造行业在数字经济中占比达到8.9万亿

元，具备巨幅增长空间。

⚫投资建议：发展数字经济已成为构建现代化经济体系的重要支撑和

发展的稳定引擎，电子信息制造行业作为数字经济领域的底层基础

架构，为数字经济发展保驾护航。未来随着AI在算力、存力需求持

续提升，我们认为，算力产业链将获得长期发展，随着AI从云端走

向终端，消费电子智能终端作为数字经济落地的最终产品形态，未

来将迎来需求的持续快速增长。建议关注：AI算力产业链相关标的：

寒武纪、海光信息、龙芯中科；AI存力产业链：通富微电、兆易创

新、北京君正、江波龙、德明利；消费电子智能终端供应链厂商，

传音控股、歌尔股份、立讯精密、飞荣达、顺络电子。

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