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丨证券研究报告丨
行业研究丨专题报告丨投资银行业与经纪业
[Table_Title]
美国金融供给侧改革下证券行业格局如何变
化?
报告要点
[Table_Summary]
自1999年通过《金融服务现代化法案》之后,允许金融业混业经营,美国迎来证券行业并购
重组的热潮。通过复盘美国证券行业并购重组重大的历史性事件,可将整合类型分为两大类:
1)纵向并购。混业并购提升经营能力,拓宽业务范围,并实现战略转型。2)横向并购。同业
并购形成规模效应,增强企业核心竞争力,促进行业集中度提升。整体来看,美国证券并购重
组活动扩大了资本规模和经营范围,同时实现部分机构出清,加剧行业马太效应,打造综合服
务能力较强的龙头企业,并实现竞争力的提升。
分析师及联系人
[Table_Author]
吴一凡赵智勇
SAC:S0490519080007SAC:S0490517110001
SFC:BRP550
请阅读最后评级说明和重要声明
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丨证券研究报告丨
投资银行业与经纪业2024-02-28
[Table_Title2]行业研究丨专题报告
美国金融供给侧改革下证券行业格局如何变
[Table_Rank]
化?投资评级看好丨维持
[Table_Summary2]
什么因素推动美国证券行业进入并购重组浪潮?市场表现对比图(近12个月)
美国进入并购重组浪潮的四大因素:1)经济稳定增长;2)繁荣的资本市场;3)政策端驱动;
投资银行业与经纪业沪深300指数
4)证券机构优势互补以提升其盈利能力。复盘来看,从19世纪20世纪初到20世纪90年16%
代,美国一共经历五次并购重组浪潮,每一次外延式扩张的时代背景都处于经济复苏的阶段,3%
-9%
并且政策端驱动也有着深远的影响,具体来看:1)经济繁荣时期,金融机构对未来有良好的预
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