传媒行业2024年度策略：迈向人工智能新时代.pdfVIP

2024年度策略：迈向人

工智能新时代

传媒团队证券分析师：赵琳SACNO:S1120520040003

2024年2月28日

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告

核心观点

内容产业历次增长均为技术变革推动。回顾过往十年，智能手机的普及，推动移动应用爆发，手游等新内容形态崛起；4G带宽提升，推动用户注意力由

图文向短视频转移。我们认为，内容产业的增长与新技术、新硬件带来的增量场景高度相关。

一轮重点整改后，行业已进入高质量增长阶段。经历2019-2022的平台企业重点整改，行业监管已经步入常态化阶段。平台企业经营模式由粗放增长转为

精耕细作，降本增效、聚焦核心成为主旋律，宏观环境亦在逐步改善。

AI、MR影响深化，内容产业迎来新一轮技术变革。当下，以文字生成、图像生成为起点，AI生成范围拓展至音频、视频全领域，苹果VisionPro发布，

又驱动MR应用生态逐步完善。两大技术主线进入“从1到N”的新阶段，行业有望实现由“降本增效”到“全面创新”的增长路线，各子板块基本面亦

稳健上行，当前估值具备较高配置价值。

1.游戏：AI驱动玩法创新，行业供给周期改善，渠道发行降费，小游戏保持高增速，行业回暖将持续。

2.影视：AI全流程降本，精品化短剧破圈+出海，增长空间广阔。

3.版权：AI训练数据需求巨大，文献、影视、图像、音声版权方受益。

4.文旅：看好MR数字展示技术与文旅深度结合，相关订单随文旅需求同步上行。

风险提示：行业监管风险；宏观经济及地缘政治风险；AI产品道德及监管风险。

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目录

01常态化监管持续，技术革新在即

02AI+MR双线驱动，有望重塑行业格局

03技术催化与基本面共振，子板块增量空间可期

04风险提示

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01常态化监管持续，技术革新在即

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1.1回顾移动互联网：技术迭代推动场景变迁，内容生态随之变革

图：智能手机全球出货量（亿台）

162010年前：PC为主要终端2010-2015：移动互联网时代，2016-2020：流量触顶后进入存量

场景革命推动手机应用爆发博弈期，短视频崛起

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3G牌照落地上网带宽再提升

1.进入4G时代，文

4G牌照落地，运营商娱内容输出由文字、

121.网页或电脑软件2009年，工信部发放