- 1、本文档共56页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
摘要
民营公司融资难、融资贵的问题是企业发展路上的一道难关,便捷、高效的
股权质押是控股股东解决难题的方法之一。利用股权质押,公司可以获得丰厚的
资金流,为企业发展获取助力,且股东依旧享有对公司的控制权。但伴随股权市
场无股不押的现实背景,股权质押的爆仓事件屡见不鲜,如何利用好股权质押这
一融资工具是理论与实践研究的重点。目前学者们针对股权质押的研究主要集中
在股权质押的风险、动因与经济后果研究,而对控股股东股权质押对公司价值的
影响研究关注不多。现有研究中控股股东股权质押对公司价值的影响也并没有定
论,有学者认为股权质押使得公司风险增大,股东侵占效应增强,会对公司价值
产生负面影响。而有的学者持相反观点,认为控股股东股权质押可以缓解短期资
金压力,满足公司融资需求,有利于公司价值的提升。
因此,本文将以案例研究的方式,选取广受市场关注的苏宁易购为案例公司,
探究控股股东股权质押是如何对公司价值造成影响,股权质押后又会使公司价值
发生哪些变化。首先,对苏宁易购的股权结构、控股股东股权质押情况进行资料
收集,分析苏宁易购控股股东进行股权质押的动因及特点,为后续的分析奠定基
础。其次,依据委托代理理论、信号传递理论、控制权理论以及信息不对称理论
对苏宁易购控股股东股权质押对公司价值的影响路径进行研究,发现股权质押会
因市值管理与控制权、现金流权分离而对公司价值产生影响。而在过往的研究中,
对公司价值的计算通常只用单一指标进行分析,因此,在本文案例分析中,采用
事件研究法、托宾Q值、EVA指标体系以及公司财务指标对苏宁易购公司价值
的影响效果进行综合分析。
通过2015—2021年公司托宾Q值与EVA值可以直观地发现,苏宁易购公
U
司价值在控股股权质押后呈倒字形变化,公司价值是先上升后下降的,这与
公司的整体运营情况是相匹配的。文章也得出相应结论:控股股东高比例股权质
押对公司价值有消极效应;控股股东高比例股权质押增大了企业的财务风险;一
定比例的控股股东股权质押对公司成长有利。而为更好地利用股权质押这一工具,
避免股权质押风险阻碍公司发展,本文提出以下四点启示建议:严格管理股权质
押行为;控股股东股权质押公告披露更加规范;完善公司股权制衡机制;拓宽公
司融资渠道。
关键词:控股股东;股权质押;公司价值
I
Abstract
Theproblemofdifficultandexpensivefinancingforprivatecompaniesisa
difficulthurdleinthedevelopmentofenterprises.Convenientandefficientequity
pledgeisoneofthemethodsforcontrollingshareholderstosolvethedifficult
problems.Usingequitypledge,thecompanycanobtainrichcapitalflow,obtain
assistanceforthedevelopmentoftheenterprise,andshareholdersstillenjoycontrol
overthecompany.However,withtherealisticbackgroundofnostockpressureinthe
equitymarket,theexplosionofequitypledgeisnotuncommon.Howtomakegood
useofequitypledgeasafinancingtoolisthefocusoftheoreticalandpractical
research.Atpresent,scholars'researchonequitypledgemainlyfocusesontherisk,
motivation,andeconomicconsequencesofequitypledge,whilelittleatt
您可能关注的文档
- “陌生化”理论视域下的初中记叙文写作教学研究.pdf
- 万里创作歌曲《高原女人》的艺术风格和演唱研究.pdf
- “70后”女作家小说中的男性形象研究.pdf
- Li2O2在氧化石墨烯基催化剂上解离的第一性原理研究.pdf
- RCEP成员国数字经济发展对我国OFDI的影响研究.pdf
- 5-7岁儿童对社交机器人的认知与跨领域选择性信任.pdf
- JN高校后勤集团绩效考核体系优化研究.pdf
- 教育评价改革背景下大学本科生评教素养研究.pdf
- 新媒体视域下大学生政治认同培育研究.pdf
- 控股股东股权质押对企业创新投资的影响研究.pdf
- 2024-2023年初级银行从业资格之初级银行业法律法规与综合能力题库与答案精品.pdf
- 2023年度医疗质量安全核心制度培训考试 .pdf
- 2023年度河南省养老护理员职业资格技师培训试题(含答案) .pdf
- 2023年度湖北省养老护理员职业资格技师考试试题试卷(含答案) .pdf
- 2023年度养老护理员资格考试技师考题(含答案) .pdf
- 2023年度一级注册建筑师之建筑设计题库及答案 .pdf
- 2023年度一级注册建筑师之设计前期与场地设计通关考试题库带答案精品.pdf
- 2023年度养老护理员资格考试技师培训试题(含答案) .pdf
- 2024-2023年辐射防护-X射线探伤考试精选专练V(带答案)试卷号;10.pdf
- 2024-2023年辐射防护-X射线探伤考试精选专练V(带答案)试卷号;16.pdf
1亿VIP精品文档
相关文档
最近下载
- 大学文科数学 第2版_王章雄,胡桂华主编_中国人民大学出版社 _2011.08_206页.pdf
- 人教版数学四年级上册第二单元 公顷和平方千米《土地面积单位:公顷 平方千米 》单元作业设计.doc
- 2023年新教材高中政治选择性必修2《法律与生活》各单元检测及模块检测含答案解析.pdf VIP
- 小班《消防安全》PPT课件.ppt
- DB37∕T 3044-2017 规模化羊场疫病控制技术规范.pdf VIP
- 教学课件 商务英语翻译--郭晓燕.ppt
- 《骆驼祥子》阅读任务单.pdf
- 《信息隐藏》课程教学大纲.PDF VIP
- 公差与配合的基础知识.ppt
- 2024年春学期部编版小学语文五年级下册教学计划附教学进度表精华版.docx VIP
文档评论(0)