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PAGE PAGE 5 案例材料 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u 案例1 格兰特·希尔协会 1 案例2 主教大学 4 案例1 格兰特·希尔协会 （摘自：《数据、模型与决策（管理科学篇）》） 杰克用紧张的手捋了捋曾经梳得油光的头发，松开了曾经系得很好的丝绸领带，然后他又把冒汗的双手在曾经熨得笔挺的裤子上使劲儿地搓。今天真的是很糟糕的一天。 在过去的几个月里，杰克听到了从华尔街传来的流言——这些流言都来自那些以直言不讳而闻名的投资银行家和证券经纪人。他们传言：日本将要面临一次经济崩溃，发出这个传言的原因是他们相信通过向公众发布这些骇人耸听的消息可以加速经济崩溃的发生。 而今天，他们所惧怕的事情终于发生了。杰克和他的同事们聚集到一台专门播放布鲁伯格（Bloomberg）频道的小电视机前，当杰克听到了在日本市场发生的恐怖事件时，他惊呆了，完全不敢相信自己的耳朵。而且，日本市场也引起了东亚其它国家的金融市场的恐慌。他开始麻木了。格兰特·希尔（Grant Hill） 协会是西海岸一家专门从事货币交易的小公司，作为该公司的亚洲海外投资经理，对于这次经济崩溃所带来的负面影响，杰克承担着个人责任。而格兰特·希尔协会也将因此而受到负面的影响。 当初，杰克没有理会关于日本经济崩溃传言的警告。他大大增加了格兰特·希尔协会在日本市场的投资份额。由于日本市场的行情要比去年预计的好，所以杰克就在上个月把公司在日本投资由原来的250万美元增加到1500万美元。在那时，1美元值80日元。 好景不长。杰克意识到了今天，由于日元的贬值，导致美元和日元的比率为1：125。他如果把投资结算成日元的话，没有任何的损失，但是现在当把所有的投资兑换成美元，就带来了巨额的损失。杰克深深地吸了一口气，闭上了双眼，思索着怎样才能控制住这次严重的损失。 杰克的沉思被从角落的一个大办公室里传来呼喊他名字的声音打断了。格兰特·希尔协会的总经理格兰特·希尔大声喊到：“杰克，你给我滚过来！” 杰克从椅子上跳起来，很不情愿地朝格兰特·希尔的办公室望了望，他正在大发雷霆。理顺了一下自己的头发，系好领带，杰克迅速走进总经理的办公室。 杰克一进门，格兰特·希尔就怒视着杰克，继续吼道：“杰克！我不想听你说一句话，你不要给我找任何的借口！赶快把这个局面收拾好！把我所有压在日元的钱都兑换出来！我的心腹告诉我，这仅仅是一个开始！赶紧把我所有的资金换成安全的美元债券！现在就去！不要忘了别把头寸放在印度尼西亚和马来西亚，尽快！” 杰克知道现在最好什么也别说。他点了点头，急忙转身，几乎跑着出了办公室。 安全地回到了他的办公桌后，杰克开始构思一个方案，使得把投资从日本、印度尼西亚和马来西亚转移出去。过去在外国市场上的投资经验告诉他当从市场上抽回资金时，什么时候该买进数百万的美元和怎样可以把资金从市场上收回来几乎是同等重要的。格兰特·希尔协会的银行合作伙伴在把一种货币兑换成另一种货币以及在全球进行巨额资金转账时都收取不同的交易费用。 而现在更糟糕的是，东亚国家的政府对个人或公司把本国货币兑换成某一特定外国货币和把资金从本国抽走的行为施加严格的管制。实施这个严厉的措施，其目的是为了减少外国投资的流失，从而防止这些地区的经济发生彻底的崩溃。由于格兰特·希尔协会持有的现金为105亿印度尼西亚卢比和280万马来西亚林吉特，加上持有的日元现金，所以还不清楚应该如何把这些持有现金兑换成美元。 杰克需要找到一种最划算的方法来把库存现金转换成美元。在他公司的主页上，他总能找到世界上绝大多数货币的实时汇率。（见表1） 表1 货币汇率 比 由 日元 卢比 林吉特 美元 加拿大元 欧元 英镑 比索 日本日元 1 50 0.04 0.008 0.01 0.0064 0.0048 0.0768 印度尼西亚卢比 1 0.0008 0.00016 0.0002 0.000128 0.000096 0.001536 马来西亚林吉特 1 0.2 0.25 0.16 0.12 1.92 美元 1 1.25 0.8 0.6 9.6 加拿大元 1 0.64 0.48 7.68 欧元 1 0.75 12 英镑 1 16 墨西哥比索 1 表1为杰克提供了有关货币汇率的信息，例如，1日元相当于0.008美元。通过打了几个电话以后，他发现在这样一个关键时期里，他的公司必须为大笔的货币交易支付交易成本。（见表2） 表2 交易成本（百分比） 比 由 日元 卢比 林吉特 美元 加拿大元 欧元 英镑 比索 日元 — 0.5 0.5 0.4 0.4 0.4 0.25 0.5