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恒大的高负债运行模式研究 ——看恒大转型之路 摘 要 大多数人脑海中，高杠杆等于高风险，这句话没错，但是有的企业高杠杆是没有风险的，这是有特殊原因特殊情况的不能以偏概全。正确答案是，高杠杆是有两面性的，运用的好，企业可以快速发展用的不好，破产。关键在于怎么用。做企业的最高境界是能够合理运用杠杆，那杠杆的作用是无穷大的，用对了杠杆就是用一个支点撬动一个地球。回归本质，企业为什么破产？因为债务到期违约。为什么违约？因为自己没钱了，也借不到钱了。为什么自己没钱了？因为销售回款慢（周转慢）或亏损销售不断失血。所以，破产的根本原因是：亏损销售、周转慢、融不到资。恒大的高杠杆是建立在成本优势