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金融学考研复习资料（公司理财习题） 第二十四章认股权证和可转换债券 1．认股权证及期权认股权证和可交易的看涨期权最主要的 区别是什么? 2 ．认股权证解释下列对认股权证价格的限制： （1）如果股价低于认股权证的行权价，认股权证价格的下 限为零。 （2 ）如果股价高于认股权证的行权价，认股权证价格的下 限为股票价格与行权价之间的差价。 （3 ）认股权证价格的上限为当前股票的价格。 3 ．可转换债券和股票波动性假设你正在评估一只可转换债 券。如果股价市场波动性增加，将怎样影响此债券的价格呢? 4 ．可转换债券的价值如果利率上升，可转换债券的价格会 发生什么变化? 5 ．股权稀释什么是股权稀释，为什么认股权证行权时会发 生股权稀释? 6 ．认股权证及可转换债券因为所需的息票率较低，所以发 行附带认股权证或附带转换条件的债券成本较低。上述说法 哪里错了? 7 ．认股权证及可转换债券公司为什么发行可转换债券及附 认股权证的公司债券? 8 ．可转换债券为什么可转换债券到期前不会自动转换为股 票? 9 ．可转换债券什么时候一家公司应该对可转换债券进行强 制转换?为什么呢? 10．认股权证估值6 个月到期的一份认股权证赋予其持有人 以行权价31 美元购买10 股的发行公司的普通股。如果目前 股票的市场价格是 15 美元，每份认股权证是否变得毫无价 值? 11．转换价格可转换债券的转换率为18.4，转换价格是多少？ 12．转换比率可转换债券的转换价格为70.26 美元，转换率 是多少？ 13．转换溢价Eckley 公司近来发行的债券转换率为12.8。如 果发行债券时的股价在61.18 美元，转换溢价为多少？ 14．可转换债券Hannon 家用产品公司最近发行了200 万美 元、8 ％的可转换债券。每份可转换债券的面值为 1000 美元， 每份可转换债券可以在到期日前的任何一天转换成 18.5 股 普通股。股票价格是38.20 美元，每份债券的市场价为1070 美元。 a.换股比率是多少？ b.转换价格是多少？ c.转换溢价是多少？ d.转换价值是多少？ e.如果股票价格上升2 美元，新的转换价值是多少？ 15．认股期权价值一份认股期权的持有者有权以每股 41 美 元的行权价购买 3 股普通股。当前股票的市场价格是 47 美 元。认股期权的价值最低是多少？ 16.可转换债券的价值有分析师近日通知你，一家公司发行了 可转换债券并存在以下两组关系： 假设债券可随时转换。你认为两种情况中的哪一种较有可 能？为什么呢？ 17．可转换债券的价值Sportime 健身中心发行的可转换债券 的转换价格为 34 美元。债券可随时转换。当前该公司的普 通股的价格为 29 美元。当前可转换债券的市场价格是 990 美元。可转换债券的票面价值未知。 （1）可转换债券的最低价格是多少？ （2 ）解释当前可转换债券市场价格和其可立即转换成的普 通股价值之间的差额。 18．可转换债券你有附带认股股权的可转换债券，转换比率 为 21.5 。该股目前售价为每股52 美元。债券的发行人已发 行了认股权证，行权价为110 美元。这里你的选择是什么？ 你应该怎么办？ 19．认股权证价值General Modems 发行了5 年期的认股权证， 目前在公开市场中交易。每份认股权证持有人有权以55 美 元的行权价购买1 股普通股。 a.假设一只股票目前的交易价为51 美元每股。认股权证价格 的下限是多少？上限呢？ b.假设一只股票目前的交易价为58 美元每股。认股权证价格 的下限是多少？上限呢？ 20 ．可转换债券Bernanke 公司刚刚公布了30 年期带认股权 的可转换债券，息票利率为每年6 ％。债券的转换价格为130 美元。该公司的股票价格为每股 26 美元。如果债券的转换 价值大于或等于 1100 美元，债券的持有人将被强制转换。 相同的不可转换的债券收益率为11％。 a.债券的最低价格为多少？ b.如果股票价格将以年13％的增长率持续增长，需要多久才 能使债券的转换价值超过1100 美元？ 21 ．可转换债券Rob Stevens 是Isner 建设有限公司的首席执 行官，他持有公司 75 万股股票。该公司目前有 500 万股股 票和面值 3000 万美元的可转换债券在市面