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浅谈企业资本运营的 风险及风险的防范 金融 122 朱 梦 佳 1212056 资本运营在给企业带来发展机遇的同时， 也会给企业带来巨大的 风险。发现资本运营活动中存在的风险，探讨风险防范的措施，对提 高资本运营质量、增强企业的整体实力具有十分重要的意义。 有些因素所导致的不确定性是全局性的， 属于宏观经济环境， 而 有些则是非全局性的， 属于微观经济环境。 所以我们把这写不确定性 所诱发的风险归为宏观性风险和微观性风险两大类， 这样的分类也可 以为我们制定风险防范对策提供借鉴。 一、企业资本运营存在的风险 1、资本运营中的宏观性风险 (1)社会风险。社会风险是指由社会因素引起的资本经营风险。 在资本运营中，不应该忽视异域文化、民族习俗等，应该在充分调查 的基础上， 注意对各种社会因素进行整合， 避免企业的资本运营行为 与其发生冲突，以保证经营活动的正常进行。 (2)政治风险。主要是企业的资本运营行为与政府的政策、指 令、法律法规浮现了违背或者抵触，从而引起的资本运营风险。所以 说， 任何资本运营活动都必须在国家政指令的规范下进行， 必须受到 法律法规的约束。 (3)经济风险。主要包括利率风险、购买力风险、市场风险。 (4) 政策风险。 整个国家的产业经济政策是动态的， 随着政治、 经济、社会等因素的变化， 需作时常性调整。有些调整对资本运营有 利，有些则不利， 如随着政策的调整， 已签订的合作意向可能被取销， 已立项的项目可能被搁置， 已进人运营的项目可能被暂停等， 这都会 给资本运营的实施带来十分不利的影响。 (5)市场风险。市场经济是竞争经济，自由竞争条件下的市场 由于受经济盛衰、通货膨胀、利率高低等因素的影响而被动变化，从 而产生风险。我国目前正处在市场机制建立阶段，可变因素较多，因 而市场风险对资本运营的影响很大。如某一资本运营项目在立项时， 其理论论证是可行的， 但如果实施周期较长， 期间会发生不少意想不 到的影响因素，使市场行情发生重大变化，从而使得产品价格骤落， 利润锐减，经济效益低下，反而使企业失去竞争优势。 2、资本运营中的微观性风险 (1)决策风险。由于资本运营决策者受主观意识的干扰和决策 水平的限制， 往往对某一项目的复杂性和可变性估计不够， 从而使得 决策与实际有偏差而产生风险。这主要表现在两个方面:一是决策者 对产业未来发展趋势未能正确预见， 在衰退产业中谋求资本集中， 从 而使资本价值在产业衰退中被侵蚀掉。 二是决策者未能准确把握时机， 过早或者过迟地进行资本集中，从而不能充分发挥资本的效率。 (2)经营风险。是指企业的决策人员和管理人员在经营管理过 程中浮现失误而导致企业的盈利水平发生变化、投资者预期收益不稳 定的风险。 (3)违约风险。主要是指企业在财务状况不佳的时候浮现违约 或者破产的可能性。 企业不能按时充分的支付其债务， 是技术意义上的 破产，最终导致法律意义上的破产，浮现资不抵债的情况。 (4)商业风险。是指企业赢利变动、定单减少以致销售收入减 少，从而导致赢利的风险。 (5)财务风险。财务风险是指企业融资方式导致股东的报酬发 生变化。影响到了企业股东获得赢余的多少及变动。 二、企业防范资本运营风险的有效措施 1、明确企业发展战略，巩固企业优势业务。一个企业要想在市 场竞争中获得胜利，就必须要根据市场变动格局、行业发展前景、自 身的生产经营素质条件和发展潜力等进行分析， 确定企业发展的战略， 使得企业的资本经营方式环绕一个明确的目标进行。 在此基础上， 企 业才应该注重对主营业务和核心业务等优势业务的巩固和发展。这样， 在公司搞好生产经营的基础上， 发展核心业务， 才干不断扩大企业规 模，从而达到成功。 2、择优选择资本运营主体，谨慎考虑行业的选择。企业资本运 营要涉足某一行业时，一定要量力而行、谨慎考虑。对某一特定企业 来说， 暂时的高盈利不一定在未来就代表着高回报。 需结合未来经济 的发展和企业自身实力， 谨慎对待优势行业的前景， 这样的选择才是 妥帖而长远的。 3、加强制度创新，建立现代企业制度。一方面，当企业责权利 明确时， 企业为了得到更多的剩余收益， 将会致力于资本运营的长期 实务，克服短期行为带来的风险。另一方面，产权明晰时，将会改变 政府与企业在资本运营中的错位问题， 企业真正成为资本运营的主体， 从而提高企业资本运营的总体协调能力， 减少因资本运营各环节与市 场脱节所造成的风险。 4、建立健全企业管理结构，打造科学的决策体制。根据企业理 论， 管理结构安排的目的， 主要是为了解决企业内在的两个基本问题 第一是激励问题， 即在给定产出是集体努力的结果和个人贡献难以度 量的情况下， 如何促使企业所有参预人努力提高企业的产出第二是经 营者选择和决策机制的安排问题。