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国 际 资 本 流 动;第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念
★ 国际资本流动是指资本在各国〔或地区〕
之间,以及与国际金融组织之间的转移。对于一
个国家而言,国际资本流动包括流入和流出两个
方面。;二、国际资本流动类型;;? 国际资本流动规模巨大,脱离实物经济而独立增长
◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸
易的增长;
◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响;
? 国际资本流动结构与方式发生了重大变化
◆ 国际资本流动方向多样化,投资渠道与方式大大增加
◆ 投资主体多元化, 机构投资者成为间接投资主力军
◆ 国际资本流动证券化趋势加强;
? 国际投机资金流动频繁;一、国际债务的衡量指标
;2. 债务率;4. 短期债务比率;5.其它债务衡量指标;二、开展中国家的债务危机; 开展中国家
债务危机的原因; ◆ 重新安排债务到期日
◆ 增加新的贷款,促进债务国经济调整与增长
◆ 债务资本化〔债权—股权互换〕
◆ 债务证券化〔债权交换〕
◆ 债务回购;第三节 我国利用外资;我国利用
外资形式; ? 我国利用外资的大致阶段
◆ 1979—1987年,起步阶段
◆ 1988—1991年,保持稳定阶段
◆ 1992—1995年,快速开展阶段
◆ 1996年以来,由重数量转向重质量
;1979—2001年我国利用外资总额〔单位:亿美元〕;2001年-2005年我国利用外资情况 〔单位亿美元〕; 行 业 1999 2000 2001;外商直接投资的行业结构 〔单位:万美元〕; 外商直接投资的地区结构 〔单位:万美元〕;外商直接投资的地区结构 〔单位:万美元〕;; 2002年末全国对外债务余额 〔单位:万美元〕;2005年末全国对外债务余额 〔单位:亿美元〕;? 有利的影响
◆ 弥补建设资金缺乏,促进经济增长
◆ 创造就业时机
◆ 增加出口创汇
◆ 增加税收
◆ 引进先进技术和管理经验
◆ 促进国有企业经营机制转变
◆ 提高金融机构和大企业的国际知名度
;? 不利的影响
◆ 影响到国家的产业安稳
◆ 扩大了我国东西部经济差距
◆ 引进外资良莠不齐,负面影响已有显现。
◆ 存在重复引进和盲目引进现象,造成资源浪费
; ? 国家产业安稳问题
? 国民待遇问题
? 债务负担问题
? 金融市场稳定性问题
; 第四节 货币危机; 货币危机的原因
1〕政府过度的扩张性财政政策导致经济根底恶化,引发对固定汇率制的投机攻击是爆发货币危机的根本原因。
合理预期:一国根本经济条件恶化,由此预期其将进一步恶化而冲击。
2〕心理预期带来到投机冲击引发货币危机
心理预期:与经济根底无关,心理预期所致。
为维持固定汇率制度的本钱与收益
本钱:?提高利率加重还本付息压力,加大金融风险。
?利率意味着经济紧缩,导致失业上升,
高 股市低迷,经济将陷入危机。; 收益:?可以保持一个较为稳定的外部环境
?获得政策一致性的声誉,利于后续政策的实施。
投机冲击成功的要素在于: ?资金规模?羊群效应 ?被攻击政府的态度及国际间的协调与合作。
货币危机的传播
1〕贸易伙伴
2〕经济结构相似的国家被逐一攻击
3〕过分依赖国际资金流人的国家; 货币危机的影响
不利:?扰乱一国金融市场运转。
?经济体将受干扰经济秩序混乱。
?可能导致一系列危机的发生:
大量撤资,经济 难以为继;
以本币衡量的外债增加;
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