2023Q1互联网电商行业业绩总结：温和复苏延续，蓄力重启增长.pdf

目录 1. 贯彻执行价格力策略，电商组织体系调整变革 6 1.1 消费温和复苏，电商强化用户心智 6 1.2 持续贯彻价格力比拼，提升平台供应链效率 7 1.2.1 存量竞争时代，平台重心从拉新转促活 7 1.2.2 各平台进入再投入阶段，推进价格力战略提升供应链水平 8 1.3 大刀阔斧调整组织架构，激发平台内生动力10 1.3.1 阿里“1+6+N”：子公司分拆上市，提升组织效率 10 1.3.2 京东零售组织层级扁平化，集团管理层更迭贯彻经营理念 11 1.3.3 拼多多新增联席 CEO ，推进高质量发展转型 12 2. 全域兴趣电商步入新阶段，AIGC 点亮电商效率革命 12 2.1 综合电商加码内容，平台 “流”量变 “留”量12 2.2 抖、快等内容电商发力货架建设，寻求新增量13 2.3 海外电商率先接入 AIGC ，多元插件+平台集成提质增效14 2.4 国内电商 618 探索 AI 应用，技术加持提质增效15 3. 增长分化利润亮眼，平台蓄力看好 23H2 复苏 17 3.1 头部电商增长分化，利润延续增长趋势17 3.2 阿里巴巴：集团批准系列重大分拆计划，FY4Q23 盈利增速超预期19 3.3 京东：23Q1 利润端超预期，持续完善开放生态21 3.4 美团：新营销效果显著，利润端超预期23 3.5 拼多多：利润大超预期，注重高质量发展24 4. 投资分析意见 26 第3页 共29页 图表目录 图 1：2023 年 4 月社零总额同比增长 18.40% 6 图 2 ：2023 年 1-4 月实物网上零售额同比+10.40% 6 图 3：4 月快递业务量同比增长 36.40% 7 图4 ：5 月快递揽收量中枢环比增加 7 图 5：23 年京东大力加码百亿补贴 8 图 6 ：京东百亿补贴3 月上线月活环比增加 3404 万台 8 图 7 ：拼多多持续推出各项低价活动 9 图 8 ：23Q1 美团实现经调整净利润 54.91 亿元 10 图 9 ：美团上线神券节、神抢手等新营销活动 10 图 10：阿里巴巴 “1+6+N”组织架构 11 图 11：2012 年至今京东重要的组织结构调整变迁 11 图 12：联席CEO 赵佳臻于拼多多负责业务一览，创始团队重要成员、长居一线12 图 13：抖音电商 “全域飞轮模型” 14 图 14：快手信任电商 “全域经营”5s方法论 14 图 15：言犀虚拟主播有100+个虚拟形象 16 图 16：23Q1 头部电商平台核心商业营收表现分化 17 图 17：电商平台23Q1 盈利大幅增长 17 图 18：电商平台23Q1 净利润率表现分化 18 图 19：各平台核心业务条线盈利表现优异 18 图 20 ：电商平台核心业务盈利表现 18 图 21 ：京东、美团23Q1 新业务经营亏损持续收窄 18 图 22 ：23Q1 各电商平台营销费用率均有所回落 19 图 23 ：FY23Q4 营业收入同比增长 2% 20 图 24 ：FY23Q4Non-GAAP 净利润同比增长 38% 20 图 25 ：中国零售业务收入同比下降 3% 20 图 26 ：中国商业业务收入同比下降 2.9% 20 图 27 ：中国商业占比营收高达65% 21 图 28 ：客户管理收入贡献中国商业收入44% 21 第4页 共29页 图 29 ：京东23Q1 营业收入同比增长 1.4% 21 图 30：京东23Q1Non-GAAP 归母净利润同比增长88.5% 21 图 31：23Q1 京东零售实现营收 2124 亿元 22 图 32：23Q1 京东零售实现经营利润率 4.6% 22 图 33：23Q1 毛利率/履约毛利率达 14.8%/8.5% 22 图 34：研发费用率同比下降0.11pct 22 图 35：23Q1 物流仓库超过 1500 个 23 图 36：服务及其他净收入同比增长34.5% 23 图 37：美团23Q1 营业收入同比增长 26.7% 23 图 38：23Q1 核心本地商业收入同比增长 25.5% 24 图 39：23Q1 核心本地商业经营利润同比增长 100.7% 24 图40 ：23Q1 新业务收入同比增长 30.1% 2