特变电工价值投资分析-《中小企业管理与科技·上旬刊》(2022年7期).docx

龙源版权所有 特变电工价值投资分析作者：鲁雨果来源：《中小企业管理与科技·上旬刊》2022年第07期 【摘 要】论文从特变电工公司输变电业务、新能源业务和传统能源业务入手，通过分析宏观政策导向、行业环境、公司竞争格局、财务数据等对公司进行盈利预测与估值。公司目前作为输变电领域龙头，且在新能源领域上下游建立了相对完整的产业链，在国家“双碳”政策驱动下，设备和能源需求旺盛，公司未来成长性和盈利性均比较可观，公司可作为价值投资的优质标的。 【关键词】特变电工;财务分析;价值评估;投资分析 【中图分类号】F426 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2022）07-0194-03 1 公司基本情况及发展历程 特变电工是我国首家变压器制造企业上市公司，是输变电领域的龙头企业。公司发展过程中经历了3个重要阶段。第一个阶段，从1993年到1996年，这时公司刚进入成长期，在这个阶段主要生产制造特种变压器产品，同时率先在行业内进行了股改，通过增资扩股，收购另外一部分的经营资产，形成了另一主业，即电线电缆的生产。第二个阶段，从1997年到2008年，这个时期是公司产业布局的腾飞阶段，这个时期公司登陆了资本市场，后续又进行了一系列的兼并重组，并且开始开拓海外业务，2000年进军了新能源领域的光伏行业，开启了向电力工程总包和新能源业务的转型，逐步形成了光伏、风电资源开发以及电站建设和多晶硅生产制造两大细分的主业。在后续的发展过程当中公司经历了电力设备制造业的高红利时代，实现了跨越式发展，变压器制造能力晋升亚洲第一，并且奠定了公司在输变电行业的龙头地位。第三个阶段，从2009年到2021年，这个时期公司经历了光伏产业的高速发展期，公司在光伏领域实现了重大产品的开发以及大型光伏电站标准化设计和应用，除了组件制造相关的业务，继续专注于多晶硅的生产。在这个阶段，公司也开始涉足煤炭开采以及火电站业务，这部分业务主要是为了降低多晶硅的生产成本，更好地实现业务协同。 2 公司主营业务及竞争地位 公司目前的业务，主要是输变电和光伏两大领域，涉及3个具体业务板块：第一个是输变电业务，包括变压器和电线电缆;第二个是新能源产业，主要包括多晶硅生产、风电以及光伏工程;第三个是传统能源业务，包括煤炭和电力热力。其中，输变电业务是公司的传统业务领域，公司在该领域具有行业龙头地位，变压器产能位居世界第一，变压器产品稳居两大电网、五大发电场市场占有率第一位，且产品主要集中在高端领域，220 kV及以上变压器和电抗器是公司的主导产品。新能源产业方面，公司从2000年起開始布局光伏产业链“微笑曲线”高价值链的两端，主要是上游和下游，上游生产多晶硅，下游主要做风电和光伏工程业务，形成了相对完整的业务体系，目前公司多晶硅的业务规模已经达到了全国第二，全球第四，光伏EPC全球第一，逆变器全国第三，光伏细分市场设计全国第一。目前，新能源业务逐渐成为公司业绩重要支撑和增长点，公司未来发展战略也逐步向新能源倾斜。 3 公司财务状况分析 公司财务分析是通过公司公开披露的财务报表及附注、行业研究报告和其他公开信息，并通过对比业内···试读结束