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2022年中国海油发展现状及竞争优势分析 1. 中国海油简览：全球化布局的国际一流油气 E&P 巨头 中国海洋石油有限公司（以下简称“公司”或“中国海油”）是中国海洋石油集团下主营原 油、天然气的勘探、开发、生产及销售业务主体。公司在 1999 年 8 月 20 日于香港特别行政 区注册成立，经过 20 余年的发展已成长为中国最大之海上原油及天然气生产商，亦为全球 最大之独立油气勘探及生产集团之一。目前，公司以中国海域的渤海、南海西部、南海东部 和东海为核心区域，资产分布遍及亚洲、非洲、北美洲、南美洲、大洋洲和欧洲。据公司 2021 年年报显示，截至 2021 年 12 月 31 日，公司拥有净证实储量约 57.3 亿桶油当量（其中国内 与海外净证实儲量占比分别为 58%和 42%），全年平均日净产量达 1,569,560 桶油当量（除 另有说明外，本报告中储量和产量数字均含权益法核算的储量和产量）。共有总资产约人民 币 7,866 亿元。 1.1. 业务概况：全球化油气业务为核心，辅以清洁能源协同发展 公司的主要产品为原油以及天然气，已形成勘探评价、前期研究、工程建设、油气生产和设 施弃臵整条业务流程。销售方面公司通过不同全资子公司对海内、海外进行油气销售。此外， 对来自于公司在产品分成合同下归属于外国合作方的原油及天然气部分公司也充分发挥资 源及市场优势积极从事贸易发展。除了主营油气业务外，公司主动响应国家“双碳”发展目 标，积极探索可再生清洁能源发展。基于不同业务属性及会计披露方式，公司业务可基本分 为油气勘探开发及生产、原油及天然气贸易和可再生清洁能源三大板块。 油气勘探开发及生产：该部分可以根据性质大致分为三个环节：前期准备、实际作业和油气 销售。在前期准备和实际作业环节又区分两个地域两种模式，即海内、海外两个地域，自营 作业、签署产品分成合同两种模式。油气销售环节又区分两个地域不同销售模式。 前期准备：主要为勘探和投资。在国内自营作业模式下，公司是区块唯一对象，承担区 块的开发与生产计划的实施和制定，也承担项目投资。在国内产品分成合同模式下，公 司让渡部分商业权力给海外投资方。但海外投资方需承担 100%的项目勘探风险和投资。 在海外，公司与海外资源方签订产品分成合同、技术服务或租约，公司作为投资方承担 勘探风险。发现商业油气田后，根据合同约定比例进行投资。 实际作业：主要为油气的生产作业。在国内自营作业模式下，公司自行承担区块内生产 和作业。在国内产品分成合同模式下，作业者可以以由外国公司直接承担，也可以由公 司接替承担或直接承担。在海外产品分成合同模式下，公司可以作为作业者也可以为非 作业者。 油气销售：在国内地域生产的油气，公司主要通过全资附属子公司“中海油国际贸易有 限责任公司”销向国内市场。在海外生产的油气，公司主要通过“中海油国际贸易有限 责任公司”或“中国海洋石油国际有限公司”销往海外，部分售回国内。 原油及天然气贸易：公司原油及天然气贸易指公司在产品分成合同下，销售归属于外国合作 方的原油及天然气；以及通过全资子公司“中国海洋石油（新加坡）国际有限公司”于境外 买卖原油及天然气的贸易。在产品分成合同下归属于外国合作方的产品虽然来自于公司的油 气田项目，但本质上不属于公司勘探开发所得，故不计入油气勘探开发及生产收入。 可再生清洁能源：公司积极响应绿色低碳趋势，完成了设立“中海油融风能源有限公司”以 及公司新能源部的顶层架构。在公司比较优势的背景下开启了积极发展海上风电，择优发展 陆上风光为主的新能源产业新征程。2021 年 10 月，公司首个海上风电项目实现全容量投产 运行，年上网电量 8.65 亿度；同年，首个海上油田群光伏电站正式投运。 当前公司在会计上主要体现三大板块：油气销售、贸易和其他，其中油气销售构成营收及毛 利润主体。2015-2021 年，公司油气销售收入占比稳定在 80%以上，并有逐年上升趋势；同 时也构成了对毛利的主要贡献，2017年开始占比达到98%以上。贸易板块对收入占比自2017 年开始逐渐下降，对毛利润形成边际贡献。以上表现与公司“致力于油气儲量和产量的增长” 发展思路相吻合。 1.2. 发展历程：青松寒不落，碧海阔愈澄，永立潮头的国际油气公司 公司的发展历程伴随中国海洋石油工业的发展，大致可分为三个阶段：1）1957-1978，起步 阶段。20 世纪 50 年代发端于南海艰难起步。1967 年 6 月，海 1 井试获日产 30 吨原油，成 为我国海域第一口出油井。美越战争结束后，我国重启南海区域的石油勘探开发，并于 1977年涠西南一号构造带湾 1 井试获日产原油 20 吨，天然气 9490 立方。后来，随着改革开放政 策的实施，海洋石油发展进入第二阶段：2）1978-2