控房贷的长期意义与影 响.docxVIP

目录索引 TOC \o "1-5" \h \z \o "Current Document" 一、房贷是不是好资产？ 5 \o "Current Document" 二、房贷资产的微观优势5 \o "Current Document" 三、房贷市场的宏观困境7 \o "Current Document" 四、房贷困境的解决方案 9 \o "Current Document" 五、控制房贷的宏观意义10 \o "Current Document" 六、控房贷的银行业影响11 \o "Current Document" 七、风险提示14 深度分析I银行(n广发证券 深度分析I银行 GF SECURITIES图10 :银行规模增速的逆周期性（% ） ?银行体系总资产：同比--GDP:现价:当季值洞比CMT6OCM Z96OZ e968e 60OO3C 寸ocoae LTzoe 9N30J 8<8e 899OCM cooaoe OL CMT6OCM Z96OZ e968e 60OO3C 寸ocoae LTzoe 9N30J 8<8e 899OCM cooaoe OL1nOCM 9。1nLoe eTwoe z。，寸OOJ eo48e 60，cooe 寸。，CO3OJ L&oe 9O4OZ L0&3CM 89二 oe 009L0Q OLose go,o8e cmlsoocm §600。 CM9600CM 6000。。、 寸。，800e 二IZOOCM 9。：。。。 5'5S 8990。、 39。。、 oTg。。、 go’s。。、 CMT6OCM Z96OZ e968e 60OO3C 寸ocoae LTzoe 9N30J 8<8e 899OCM cooaoe OL1 CMT6OCM Z96OZ e968e 60OO3C 寸ocoae LTzoe 9N30J 8<8e 899OCM cooaoe OL1nOCM 9。1nLoe eTwoe z。，寸OOJ eo48e 60，cooe 寸。，CO3OJ L&oe 9O4OZ L0&3CM 89二 oe 009L0Q OLose go,o8e cmlsoocm §600。 CM9600CM 6000。。、 寸。，800e 二IZOOCM 9。：。。。 5'5S 8990。、 39。。、 oTg。。、 go’s。。、 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 数据来源：Wind,广发证券开展研究中心图11 ：银行利润对息差的弹性更高，息差与规模呈现负相关（%） 一银行体系总资产：同比商业银行:净息差:同比--拨备前利润增速（上市银行老16 一银行体系总资产：同比 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00企。 企。eoe voeoe 二，65Q zooLoe co0,63d LL005CM ZO003C fssse coo'oe LLcooe Z999 8.^_^ 二簪e *Loe 8w LLGoe ZOGse coOGse zLoe zoTe 二CMoe Z0&3C coo&se 二二8e §二oe co。，二。~ 企。eoe v 企。eoe voeoe 二，65Q zooLoe co0,63d LL005CM ZO003C fssse coo'oe LLcooe Z999 8.^_^ 二簪e *Loe 8w LLGoe ZOGse coOGse zLoe zoTe 二CMoe Z0&3C coo&se 二二8e §二oe co。，二。~ Z065CM cooose o O o O S 5 I -10.00 -15.00 -20.00 数据来源：Wind,广发证券开展研究中心 识别风险，发现价值请务必阅读末贝的免责声明 12/16 图12 :信用供需决定并领先银行息差（％）T■商业银行:净息差:同比T-银行体系总资产增速-名义GDP增速 10.005.00 5.00 5.000.0036Z0O6CO0O6ri二—9cooaoCM二loLzolnL二士LoeZ9ALTCMC09C0Lzocml。。coocml3 二。 5.00 0.00 36 Z0O6 CO0O6 ri 二—9 cooaoCM 二loL zolnL 二士 Loe Z9ALTCM C09C0L zocml。。 coocml 3 二。CM co。二 Loe 68CM Loe -10.00 -15.00 -20.00数据来源：Wind,广发证券开展研究中心 中间业务收入：短期而言，房贷新规的短期影响有限，但功在长远。 就行业而言，随着经济进入稳态，宏观杠杆率趋于稳定，居民财富迁徙以及直接融 资市场的开展，银行体系的中收