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研 证券研究报告
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医药行业
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审慎增持 维持
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onChan ＃title ＃
ge ＃ Biopharma 雏形已现，国际化进展喜人
目标价：34.60 港元
现价：20.25 港元 ＃createTime1 ＃
2021 年8 月28 日
跟 预期升幅： 70.87% 主要财务指标
＄zycwzb|主要财务指标＄
踪 会计年度 2020 年实际 2021 年预测 2022 年预测 2023 年预测
营业收入（百万元) 1.36 1,046.67 555.50 1,094.94
报 ＃marketData ＃ 增长率（%） 9.38% 76635.16% -46.93% 97.11%
市场数据
告 日期 202 1.8.27 净利润（百万元） -464.26 398.96 -364.87 -220.14
收盘价（港元） 20.25 每股盈利 （元） -0.48 0.27 -0.24 -0.15
总股本（百万股） 1,500 市盈率（倍） -35.12 63.42 -69.35 -114.94
数据来源：公司公告、兴业证券经济与金融研究院
流通股本（百万股） 1,500
总市值（亿港元） 304 投资要点
＃summary ＃
⚫ 奥布替尼销售表现亮眼，多适应症拓展顺利：2021 年上半年，在未进入国家
流通市值（亿港元） 304
医保的前提下，奥布替尼销售额达到 1.01 亿元，销售表现亮眼。目前公司正
净资产（亿元） 55.05 在积极准备年底的国家医保谈判，争取在年底将奥布替尼纳入国家医保。此
总资产（亿元） 69.82 外，奥布替尼已被纳入 《CSCO2021 年恶性淋巴瘤诊疗指南》，并被列为 r/r
每股净资产（元） 3.67 CLL/SLL 及r/r MCL 的一级推荐用药；指南亦推荐奥布替尼作为r/r DLBCL
数据来源：Wind 和pCNSL 的治疗选择。我们认为指南的背书有望进一步促进奥布替尼的学术
推广和销售。另一方面，奥布替尼多项注册性临床持续进行中，包括r/r MZL
＃relatedReport ＃ （22H 1 NDA ）、r/r WM （22H 1
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