企业价值市场法评估实务及案例分析.pdf

赵强 1 内容目录 1、企业价值市场法评估介绍 2 、市场法评估的上市公司比较法 (Guideline Public Company Method) 3、市场法评估的交易案例比较法 (Merger & Acquisition Transaction Method) 4 、市场法评估的特别调整事项 ）市场法评估结论流动性、控制 缺少控制状态分析 1 / 2 ）缺少流动性调整； 3 / ）控制溢价 缺少控制折扣调整 4 ）最低营运资金保有量调整 2020/12/10 2 China Appraisal Society 第一部分 企业价值市场法评估介绍 2020/12/10 3 China Appraisal Society 一、企业价值市场法评估介绍 • 1、市场法（市场比较法）是企业价值评估三种 基本方法之一： –什么是企业价值市场法评估？ • 企业价值评估准则定义：所谓市场法，是指将评 估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比 较，确定评估对象价值的评估方法。 • 市场法实质是利用活跃交易市场上已成交的类似 案例的交易信息或合理的报价数据，通过对比分 析的途径确定委估企业或股权价值的一种相对方 式评估技术。 2020/12/10 4 China Appraisal Society 一、企业价值市场法评估介绍（续） – 市场法的理论基础是在市场公开、交易活跃情况 下，相同或相似资产的价值也是相同或相似。 –企业相同或相似的概念： • 功效相同：经营产品或提供法服务相同或相似； • 能力相当：经营业绩和规模相当； • 发展趋势相似：未来成长性相同或相似。 – 由于现实中的绝对相同企业是不存在的，因此在 评估操作操作中都是相对相同的“可比对象”。 2020/12/10 5 China Appraisal Society 一、企业价值市场法评估介绍（续） • 2 、市场比较法分类：根据可比对象选择的不同， 市场法可以分为： –上市公司比较法（Guideline Public Company Method or GPC) • 以与被评估企业相同或相似的上市公司作为可比对 象（可比公司）来估算目标企业价值的评估方法 – 交易案例比较法（Merger & Acquisition Transaction Method or M&A) • 以与被评估企业相同或相似企业的并购或收购交易 案例作为对比对象来估算目标企业价值的评估方法 2020/12/10