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全球液化石油气(LPG)供需市场与中国定价
目录
一、LPG全球供需及区域市场
二、LPG国际航线及主力船型
三、LPG定价逻辑
四、对中国LPG定价权思考
LPG供应-北美中东是主要产区,以油田“纯气”为主
全球LPG产量3.18亿吨(2019年),油田气生产LPG占2/3,并贡献主要增长。
北美和中东地区是LPG主要产区,2019年亚洲地区贡献了全球近25%的产量,而中国贡献
了亚洲近一半的产量。
2019年全球LPG供应量地区分布情况
LPG供应-全球LPG的出口
根据IHS-Markit测算,全球LPG供应量将从2010年不足2.5亿吨增长至2025年超过3.5亿吨,主要的
供应增量来自于北美和中东油气田,尤其美国页岩气革命的成功带动美国油气田伴生气产量井喷。
图:全球LPG供应量与需求量情况
资料来源:IHS Markit
LPG供应-中国LPG进口来源
从进口来源国分布来看,进口来源国仍是以中东地区为主,中东地区占总供应量的55%以上
。值得一提的是,随着中美关系缓和,2020年开始对美加征关税商品豁免关税协议的签订,
来自美国的进口丙丁烷关税重新降至1%,凭借低成本优势使得美国货源再次大量返回中国,
其中2020年自美国进口量占到了总供应量的24%,排名由2019年的10名开外提升到首位。
图:2020年中国LPG主要进口来源地 图:2020年我国LPG进口产品结构图
LPG需求—国内LPG消费量走势
2000年以来LPG消费增长可分为3个阶段,一是2000 –2005年,LPG从1483.2万吨增长至2276.3万
吨,年均增长9%,主要由民用燃料需求带动;二是2005 –2010年,LPG消费量总体徘徊在
2200~2300万吨;三是2010年后,LPG消费再次进入快速增长通道,年均增长14%,2016年已是2010
年消费量的2倍多,拉动力量主要是化工原料。
图:液化石油气表观消费量走势
LPG需求—国内LPG消费量走势
2019年,我国LPG表观消费量为6064万吨,同比增长8.5%,增速较去年上升,超过预期的5820万
吨,主要原因化工装置投产速度开始恢复。LPG消费中,进口丁烷556万吨,同比增长3.67%;进口
丙烷1494万吨,同比增长11.04%;整体进口LPG2050万吨,同比增长8.9%,整体增速较过去5年有
所上升,主要原因为新建PDH装置实现进料。预计2020年需求总量持续增长。
随着天然气对民用燃料的替代以及化工原料进料滞缓,我国LPG消费量同比增速在2016年达到
25%,随后快速下行,对外依存度也在2016年后逐渐企稳,2019年对外依存度34%。
图:2008年来我国LPG消费量、增速及对外依存度
LPG需求- LPG 下游消费结构
PDH的快速发展,拉动了LPG在化工领域的消费,这也是近两年LPG进口量快速增长的因素。预计随着
PDH在建和拟建项目的投放,2020年,民用、工业及其他领域分别占比约55%、38%和7%。
图:LPG用途分类
LPG需求-化工深加工
LPG需求构成如下图,近年化工消费增长快速,燃料占比有所下降,但燃料消费仍是最大消费领域。
燃料用LPG主要是村镇和餐饮,天然气暂时无法覆盖的领域。
化工用LPG消费主要两大领域: “烷基化汽油添加剂” (国产:碳四化工)和“丙烷脱氢制丙烯” (进
口:碳三化工)
LPG需求-化工深加工
LPG的深加工途径主要分调油和非调油路线两种。 “调油”线路起源于调油避税,早期主要集中于MTBE和
芳构化技术,后期逐渐兴起芳构化、烷基化和醋酸仲丁酯等技术路线。
LPG可用来丙烷制丙烯(PDH项目),丙烯可以制成丙烯腈—电脑、发动机零件、电气和电子设备、纺织品
、建筑;聚丙烯—汽车行业;丙酮—化妆品;超强吸水
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