CIIA注册国际投资分析师--财务公式2.docx

PAGE PAGE # CIIA 公式集（ II ） 最终考试 固定收益证券估值和分析 衍生证券估值和分析 组合管理 目录 TOC \o "1-5" \h \z \o "Current Document" 固定收益证券和分析 3 货币的时间价值 3 货币的时间价值 3 债券收益计量 4 利率的期限结构 5 债券价格分析 6 风险度量 8 可转换债券 10 投资特征 10 可赎回债券 11 估值和久期 11 固定收益证券组合管理策略 11 被动型管理 11 计算套期保值比率：修正久期法 11 \o "Current Document" 衍生证券估值和分析 13 金融市场和工具 13 相关市场 13 衍生证券和其他产品的分析 15 期货 15 期权 18 标准正态分布 : CDF 表 25 \o "Current Document" 组合管理 28 现代组合理论 28 风险 /回报概括 28 风险的测量 30 组合理论 32 资本市场定价模型（ CAPM ） 33 套利定价理论 34 组合管理实践 37 股票组合管理 37 组合管理中的衍生工具 40 3.3资产/负债分析和管理 ...46 养老金负债评估 ?….46 盈余和注资比率 ?….47 盈余风险管理 ………………………………………………………………… ..47 业绩测量 49 业绩测量和评估 49 1固定收益证券和分析 1.1货币的时间价值 1.1.1货币的时间价值 1.1.1.1现值和未来值 简单单利折现和单利累计 现值= 未来值 （1年化利率）年数 未来值=（现值）（1年化利率）年数 年金 年金的现值计算式 N 现值 11 (1 CF CF 1 (1 R)n R 1 R)t 此处 CF 稳定的现金流 R 折现率，假定是- 直稳定的 N 现金分配的次数 年金的未来值计算式 未来值 CF (1 R)n 1 R 此处 CF 稳定的现金流 R 折现率，假定是- 直稳定的 N 现金分配的次数 未来值=（ 未来值=（现值） 现值= 未来值 年数年化复利利率 e e年数年化复利利率 1.1.2债券收益计量 1.121当前收益 当前收益率 每年票息 价格 1.122到期收益率 债券价格作为到期收益率的函数，其计算式如下 PoCFiCF11 Y Po CFi CF1 1 Y t1 CF2 1 Y t2 CFn 1 Y tN 此处 Y 到期收益率 Po 当前支付的债券价格（包括应计利息） CFi 在ti时刻收到的现金（息票利息） CFn 在偿还日tN时刻收到的现金（息票利息和本金） N 现金分配的次数 t. i 1 1 Y 5 对于一个一年付息一次的债券，在两个付息日之间，债券价格计算式为 f CF1 Pcum, f Pex f f C 1 y 1 1 Y ' cf2 CFn 2 ?? 1 Y 2 N 1 Y N 此处 Pcum, f 当前支付的债券价格（包括应计利息） Pex, f 债券的标疋价格 Y 到期收益率 f 上一次付息日距今年数 CFi 在ti时刻收到的现金（息票利息） CFn 最终现金流（利息加本金） N 现金分配的次数 1.1.2.3赎回收益率 CFnYcN CFi CF1 CFn Yc i 1 1 Yc ti 1 Yc t1 1 Yc t2 此处 Po 当前支付的债券价格（包括应计利息） Yc 赎回收益率 CFi 在ti时刻收到的现金（息票利息） CFn 在赎回日tN时刻收到的现金（息票利息和本金） N 到赎回日止现金分配的次数 1.124即期利率和远期利率的关系 1 R0,t1 1 R0,t 1 R0,1 1 F|,2 1 F2,3 ... 1 Ft i,t 此处Ro, 此处 Ro, t Ro, 1 Ft-i,t 从0到t时段的年化即期利率 从0到1时段的年化即期利率 从t-1到t时段的年化远期利率 1 R0,t 1 R0,t1 H (1 F^,t2)t2 H 1 t2 t t2 此处 此处 从 从0到t1时段的年化即期利率 R0,t2从 R0,t2 从0到t2时段的年化即期利率 Ft1，t2 从t1到t2时段的年化远期利率 1.1.3利率的期限结构 1.1.3.1期限结构理论 预期假说 Ft1,t2 E(Rg) 此处 Ft1 ,t2 从t1到t2时段的远期利率 Rt t 从t1到t2时段的随机即期利率 1 ,l2 E(.) 预期函数 流动性偏好理论 Ft1 ,t2 E(Rt1 ,t2 ) Lt1,t2， Lt1 ,t2 0 此处 Ft1 ,t2 从t1到t2时段的远期利率 R ,t2 从tl到t2