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证券市场税收制度国际经验 证券市场税收制度是指与证券市场的行为主体或 其行为相关的税收政策及制度规定。具体而言，它是指对股票、债券 等有价证券的发行、转让、投资、赠与以及继承所课征的各种税收。 从共性方面看，它们都具有聚集税收收入、调控证券市场、调节社会 收入分配的作用。世界各国的证券市场税收制度随着证券市场的发展 而日臻完善。由于证券税制所具有的独特的管理证券市场的政策功能 和促进证券市场健康发展的作用，世界各国无一不通过税收政策对证 券市场进行管理和调控，充分发挥税收在证券市场中的调节作用。 大 多数国家（地区），尤其是经济发展水平和证券市场发育程度较高的 国家（地区）在证券课税方面进行了多方面富有成效的探索，在长期 实践中积累起了丰富的证券税制经验。 我国证券市场税收制度和税收 政策的成熟度与发达国家相比存在很大距离， 但由于各国证券税制目 标的一致性，通过证券税制的国际比较，对我国进一步深化税制改革 具有一定启示，为完善我国证券税制提供了可供借鉴的国际经验。 一、建立完整、科学、系统的证券课税体系无论美国、日本还是欧洲 国家，其证券交易都具备一个统一的市场和相对集中的交易场所， 建 立起了中央结算交收系统和证券登记存管系统，使得交易大为简化。 一国的证券市场越发达，其证券税制的体系也就越完善。而一个完善 的税制体系表现在它的税收与税率设置是否充分体现公平与效率的 原则，是否充分考虑到税收征管的方便性， 是否充分平衡了中央政府 与地方政府的利益关系。经过不断地修改和补充，目前大多数国家（地 区）已基本形成了比较完善的证券税制体系，主要表现在： 证券课税的覆盖面较广。证券课税基本上涵盖了包括一级市场、 二 级市场、场内市场、场外交易市场、第三市场和第四市场在内的几乎 全部的证券市场以及包括股票、债券、基金和衍生金融产品在内的几 乎所有金融产品，证券课税的覆盖范围相当宽。 实现了由单一证券税制向复合证券税制的转移。 为便于对不同环节 课税，在不同的投资环节如发行、交易、所得、遗赠等方面设置不同 的税种，实现了由单一证券税制向复合证券税制的转移。 这方面有两 种不同的具体形式：一是设立专门的证券税种；二是采取扩大一般税 种课税范围的方式对证券课税。后者的优点是既可以简化税制，又可 以减少立法程序。 建立了比较合理的证券税收征管制度。 在证券市场中，税制的设置 充分体现了不同投资群体与投资种类之间的区别， 针对不同的投资群 体如个人投资者与机构投资者设置不同的税种， 针对不同的投资品种 如国债、股票、认股权证等在税率方面进行区别对待。并且在税率的 设计、税负水平的确定、征收范围的界定、税收收入的划分和具体的 征管方法等方面都做了比较完善和科学的规定。 二、发挥证券税制的 宏观调控作用和资源配置功能发达国家政府都对证券市场给予积极 的支持与监督，保证其积极作用的发挥同时防范金融风险的生成。 政 府或采取集中型管理体系或采取单一性职能监管方式， 都通过完善的 法律体系有效管理市场及其参与者，并在法律框架内赋予参与者最大 限度的白由。 政府除了可以用证券课税筹集到可观的财政收入以外， 还可以通过制 定不同的税收政策来发挥对证券市场的调控作用， 这种调控作用一般 通过以下方式实现： 投资导向作用。通过对不同种类的证券课征不同税率和税收负担水 平的税收，可以引导投资向税率低的证券转移。通常的做法是，对政 府支持的或新兴市场的证券品种征收的税率较低（如风险投资） ，或 采取免税政策（如国债），而对其它产品适用一般或相对较高的税率 （如股票）。 倡导长期投资，抑制短期投机。通过对不同投资期限所取得的投资 所得课征不同税负的税收，引导投资合理化。从稳定市场、抑制过度 投机、鼓励长期投资的要求来看，也可以对长期投资和短期投资资本 利得实行差别税率。如德国规定对投机性资本利得扣除一定免征额后 全部课税，对长期性资本利得免税。法国将短期证券交易利得并入公 司所得按33%勺税率征收公司所得税，而长期证券交易利得可以先弥 补证券交易亏损，对其余额按19.9%勺税率征收证券交易利得税。 调控交易方式。针对不同的交易方式，设计水平不等的差别税率， 如对通过交易所进行交易取得的所得或交易行为征收税率较低的税， 而对不通过交易所而进行的柜台交易或其它交易方式所取得的所得 或交易行为征收税率较高的税，以利于促进集中交易。 鼓励资本积累。对证券投资所得（主要针对股利）和资本利得规定 高低不同的差别税率，如对股利征收的税率较高，对资本利得征收的 税率较低，可以起到抑制现金股利分配，鼓励资本积累的作用。 调节收入分配。为更好地调节证券投资的级差收益，更有效地体现 税收的公平原则，各国都采取了一些相应的措施减轻中小投资者的税 收负担，如美国对个人股东每一年度的 200美元