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货币危机的一般解决方案—以亚洲货币危机为例 1.汇率制度的演变 2.适度的资金流动管制 3.金融体制改革 第八章 国际全球化下的国际协调与合作 国际政策传导和协调的理论分析 国际货币协调的制度安排 国际货币协调中的主要问题 区域货币协调的理论和实践 第一节 国际政策传导和协调的理 论分析 （一）两国的蒙代尔—弗莱明模型 根据蒙代尔—弗莱明模型，当一国经济内部发生冲击时，冲击会通过三种传导机制向另一国传递。这三种传导机制是收入机制、利率机制、相对价格机制。 两国经济的平衡状态 只要两国最终的利率相等，国际收支就能达到平衡 （二）固定汇率制下经济政策的国际传导 1、货币政策的国际传导 收入机制 本国扩张性的货币政策 → 利率机制 此时本国利率水平低于外国利率水平在两国政府的干预下： 本国：外汇储备、货币供给都↓→ 外国：外汇储备↑，货币供给↑→LM0曲线右移至LM2* LM1左移至LM2 直至两国利率水平相同 总结 固定汇率之下货币政策扩张效应：造成本国产出和外国产出的上升。 2、财政政策的国际传导 收入机制 本国的扩张性 财政政策→本 国收入↑→ Tip 一般来说通过收入机制所带来的外国国民收入的增加幅度低于本国因财政政策 扩张所造成的收入增加幅度 利率机制 在本国利率高于外国利率 本国：外国资金流入本国货币供给↑→ 外国：货币供给↓→ 直至两国利率水平相同 总结 固定汇率制度下财政政策扩张效应：本国和外国 的产出都上升。 （三）浮动汇率制下得经济政策的国际传导 1、货币政策的国际传导 收入机制与固定汇率制度下相同 利率机制 本国利率水平低于 外国利率水平。在 没有政府管制的情 况下，本国出口上 升，本国均衡利率 水平上升，外国进 口上升，外过均衡 利率水平下降，直 至两国利率水平相 等。 总结 浮动汇率之下货币政策扩张效应：造成本国产出上升和外国产出的下降。 2、财政政策的国际传导 收入机制：本国财政扩张的效应与固定汇率制相同，本国国民和外国国民 收入都上升，两国利率水平也都提高了。 本国出口产品竞争力减弱 ，本国出口产品下降，本国 需求曲线左移，本国均衡利 率下降，外国进口下降， 需求曲线右移，外国均衡利 率上升。 总结 浮动汇率制度下财政政策扩张效应：本国和外国的产出都上升。 下表是两国在开放条件下，一国采取扩张性的货币、财政政策的效果归纳，并与封闭条件下、小型开放经济条件下的情况做比较： 第二节 国际货币协调的制度安排 一、国际货币体系 1、国际货币体系的含义和作用 所谓国际货币体系，是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和，它既包括有法律约束力的关于货币国际关系的规章和制度，也包括具有传统约束力的各国已经在实践中共同遵守的某些规划和做法，还包括在国际关系中起协调、监督作用的国际金融机构----国际货币基金组织和其他一些全球或地区性德多边官方金融机构。 第一，确定国际清算和支付手段来源、形式和数量， 为世界经济的发展提供必要的充分国际货币，并规定国际货币及其与各国货币的相互关系； 第二，确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定和各国经济的平衡发展； 第三，确立有关国际货币金融事务的协调机制或建立有关的协调和监督机构。 作用 2、早期的国际货币体系—国际金本位制 特点：（1）黄金是国际货币的基础 （2）黄金可以自由输出和输入 （3）一国的金铸币同另一国的金铸币或代表金币流通的其他金属铸币或银行券可以自由兑换 （4）金币可以铸造 3、国际货币市场的作用 为短期资金的需求者提供了各种短期资金 为投资者提供了投资渠道 增强了货币资金的效率 二、国际资本市场 1、国际资本市场概念 国际资本市场（International Capital Market）是指1年以上的中长期融资市场，参与者有银行、公司、证券商及政府机构。 2、国际资本市场的构成 信贷市场。信贷市场是政府机构和跨国银行 向客户提供中长期资金融通市场的市场。 约束性贷款——政府贷款 无约束贷款——银行贷款 证券市场，主要由债券业务构成。 三、欧洲货币市场 1、欧洲货币市场的概念 欧洲货币指非居民间以银行为中介在某种货币发行国国国境之外从事该种货币借贷的市场。 欧洲货币交易的两种方式： 第一，在岸交易。指交易双方有一方为居民另一方为非居民。 第二，离岸交易。指交易双方都是非居民。 2、欧洲货币市场的分类