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行业研究
餐饮旅游
证券研究 报告 2018 年 03 月 15 日
行 餐饮旅游
业
深
度 从麦当劳看美式快餐业系列（一） ：筚路蓝 行业评级 推荐
研
究
报 缕，以启山林 评级变动 维持
告
事 项 华创证券研究所
在美式快餐消费习惯尚未养成、竞争格局未定的上半场，麦当劳始终是快餐 证券分析师：王薇娜
行业的领先者，这不仅仅是指体量上的优势，而且是在产品、技术、模式上 执业编号：S0360517040002
的先行。 电话：010
邮箱：wangweina@
麦当劳获益于快餐业的快速发展，但同时也可以说麦当劳塑造了西式快餐业。
放在当时的背景下，麦当劳对整个快餐产业链的影响力绝不亚于苹果公司巅 行业表现对比图(近 12 个月)
峰期对电子产业链的影响。
2017-03- 14～2018-03- 13
27%
本报告结合美国的宏观背景，分析麦当劳崛起之路，以对当前中国的消费升
14%
级提供借鉴。
0%
主要观点 -13%
17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01
1.科技水平的进步是推动战后美国餐饮业变革的最重要动力 沪深300 休闲服务
二战及战后，冷冻技术等科技的进步极大推动了餐饮业的供应链、仓储以及 相关研究报告
烹饪设备等诸多方面的改善。在拥有了优质的冷冻的薯条、鸡肉、鳕鱼肉的 《华创社服周报：中国国旅收购日上上海51%股
基础上，美式快餐才能够具备全年营业、低价格、高备餐速度的优点。而美 权》
2018-03-04
式快餐通过提供高性价比的食品，培育了消费者“自助”用餐的习惯，反过 《降低重点国有景区门票点评：优化收入结构，
来促进了快餐业的成本控制和销售额提升。 观光向休闲过度必经之路》
2018-03-06
2.餐饮业的核心是产品 《华创社服周报：中国国旅规模+利润率双升，
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