会计信息质量与过度投资的关系研究.pdfVIP

第 6卷第3期 管 理 学 报 Vo1．6No．3 2009年 3月 ChineseJournalofManagement M ar．2009 会计信息质量与过度投资的关系研究 袁建国 蒋瑜峰 蔡艳芳 (华中科技大学管理学院) 摘要 ：以我国2004~2006年制造业上市公司的数据为样本，对会计信 息质量和企业过度 投 资的关系进行 了实证研究。结果发现 ：会计信息质量与企业过度投资存在显著 负相关 ，提 高 会计信息质量可以抑制企业的过度投 资行为；在 自由现金流量较 多的上市公司中，会计信息质 量与过度投 资呈现 出更强的负相关，提 高会计信息质量能对该类企业的过度投资产生更大的 治理效应 。这为我国治理企业过度投 资提供 了新的路径 。 关键词 ：会计信息质量 ；自由现金流量 ；过度投资 中图分类号：F234．3 文献标识码 ：A 文章编号 ：1672—884X(2009)03—0367—06 ResearchontheRelationbetweenAccountingInformationQualityandOver—investment YUAN Jianguo JIANG Yufeng CAIYanfang (HuazhongUniversityofScienceandTechnology，W uhan，China) Abstract：Takenthedatafrom listedcompaniesofmanufacturingindustryinChinaduring2004 2006asasample，therelationbetweenaccountinginformationqualityandover—investmentwasstud— iedempirically．Itisfoundthataccountinginformationqualityisnegativelycorrectedwithfirm over— investmentandhighqualityaccountinginformationcanpreventover—investment．Further，accounting information quality ismore closely associated with over—investmentfor firmswith more free cash flow，which implicatesthatimproving quality ofaccounting information couldpreventover—invest— mentofthesefirms． Keywords：accountinginformationquality；freecashflow ；over—investment 企业 资 本投 资 作 为一 项重 要 的 战略 性决 效率 。对 中国公司 ，会计信息是否也能发挥相应 策 ，可能 因为代 理 问题 和信 息不对 称而导致过 的定 价和 治理功能 ，从 而抑制 企业 的过度投 资 度 投资 ]，从而对股东财富带来损害 。为此 ，公 呢?国内 目前 尚无相应 的研 究结论 。 司股东必须 寻求有效 的治理机 制来缓解公 司中 本 文 以我 国 2004～ 2006年制 造业 上市 公 的代理冲突和信 息不对称 。国外 的研究表 明 ，会 司的数据 为样本 ，研究会 计信 息在治 理过度 投 计 信息 由于具有治 理和 定价 功能 ，被认 为是缓 资 中 的 作 用 。与 BIDDLE 等 ，VERDI 及 解公 司中代理 冲突和信息不对 称的主要机制之 TANG 的研 究 不 同，笔 者 采 用 RICHARD— 一 。 例如 ，BIDDLE等 “研究发现会计信息能够 soN 模 型对 企业过 度 投