资本运营-清华臧日宏.ppt

资本运营—企业转型与成长的战略选择 臧日宏 Tel: 010 Rihong@cau.edu.cn 资本运营充满了风险！ 经常自问 你以为你是谁？ 中国企业家的五大软肋 矮化了中国企业家 累坏了中国企业家 断裂了中国企业家 毁掉了中国企业家 害苦了中国企业家 第1讲 刨根问底 资本运营理念 一、我们为什么进行资本运营？ 对好的企业的追求 构建资本结构更为合理的企业 回避企业面临的各种风险 追寻新的资金来源 取得协同效应 了解资本市场的运作 提高管理者自身素质 二、什么是资本？ 三、什么是资本运营？ 以追求利润最大化或资本增值最大化为目标，通过 等各种调整和优化配置手段，对企业资本进行有效运作，实现增值的经营管理活动。 四、资本具有哪些特征？ 资本的两重属性 资本的流动性 资本的风险性 资本的多样性 四、资本运营要明确目标 五、资本运营需要创新：日本的案例 记住 只要一点就够了 没有完全相同的—— 两个人！ 两个家庭！ 两个地区！ 两个国家！ 两个企业！ 六、资本运营需要智慧 七、资本运营就是借力生存 赛马的哲学 八、资本运营需要协同作战 政府的参与 企业 商业银行 投资银行 注册律师 注册会计师 财务顾问 九、资本运营需要善用规则 十、资本运营的内容 第 2 讲 辨明是非 产权资本运营 一、资本在这里 二、注册资本金制度 国家对进入某行业的最低资本要求 投资者向国家承诺的为建立企业而向企业投入的最低资本金 某甲个人拥有一个企业，经营状况良好，现有乙和丙二人要求入股，共同组成一个新公司，注册资本为1000万元。经多次协商，甲实际出资500万元，乙实际出资400万元，丙实际出资350万元，从而获得的在新公司中甲、乙和丙的股权比例分别为50％、30％和20％。 基本关系 三、为什么要发行股票 四、发行股票的实质是什么？ 五、股票的发行方式 私募－不能或限制上市 公募－可以上市 六、股票发行制度 七、自己的企业适不适合上市 第一，看企业发展所处的时机。 第二，看上市成本 第三，不要盲目相信上市是企业发展最高阶段的说法。 八、 什么影响了股市？ 基本面 宏观经济形势 财政状况 利率与货币发行 产业政策 企业面 生产计划 经营战略 产品生命周期 财务状况 财政与货币因素 财政因素： 赤字→国债↑ →股票需求↓→股价↓ 税收↑→企业成本↑→投资收益↓→股价↓ 货币因素： 利率↑→企业成本↑→投资收益 ↓ →股价↓ 货币发行↑→利率↓→企业成本↓→投资收益 ↑→股价↑ 企业面对股市的影响 企业面是股市变化的内因 K线分析法 最高价 25 收盘价 20 开盘价 10 最低价 5 阴K线 最高价 25 开盘价 20 收盘价 10 最低价 5 缺口应用技巧 两根并列的K线在价铬上不连续，即一根K线的最高价比另一根K线的最低价还低，这种现象称之为跳空，价铬上断开的部分成为缺口。 一般在有重大利好或利空消息时，会出现缺口。 通常认为跳空的缺口总要补上。 缺口应用技巧 移动平均线分析法 黄金分割律 又名黄金律，它是将1分割成0.618与0.382，然后再根据不同的要求，演变成其他的计算公式。 埃及著名的金字塔，其高度约146公尺，其正方形底部每边长约230公尺，其比值为1：1.6，即5：8 维也纳尊像各部分的度量比大约也是5：8 人们感到5：8是美感协调的神奇数字，将其命名为黄金分割，意在价值连城。 数学家将该比率换算成38.2％和61.8％。 第4讲 巩固地位 参股与控股技巧 一、两类性质不同的股票 普通股 优先股 参与权 选举权 被选举权 无 经营管理 优先权 无 优先获股息 优先得清偿 风 险 大，分红不定 小，股息固定 收 益 高 低 二、参股与控股的原则 不求所有，但求拥有 追求对企业的实质控制，而不单纯追求股份比