货币银行学第十三章 金融创新与金融监管.ppt

 第十三章 金融创新与金融监管 金融创新理论 金融创新的背景与动因 金融创新的内容 金融创新的效应 金融风险 金融监管 金融创新理论 1 凯恩(E.j.kane)的规避管制型金融创新理论 所谓“规避”就是指对各种规章制度的限制性措施实行回避。“规避创新”则是回避各种金融控制和管理的行为。这意味着，当外在市场力量和市场机制与机构内在要求相结合回避各种金融控制和规章制度时，就产生了金融创新行为。各种形式的经济立法和规章制度，从宏观上可视为保持均衡和稳定的基本措施。许多形式的政府管制与控制实质上等于隐含的税收，阻碍了金融业从事已有的盈利性活动和利用管制以外的利润机会，因此金融机构会通过创新来逃避政府的管制。凯恩的规避型金融创新理论主要是从外部环境制约影响角度来认识金融创新行为，很敏锐地把握了一些金融创新行为的源泉和动因，并能得到客观实际的验证。 西尔柏(W.l.Silber)的约束因素诱导型金融创新理论 西尔柏主要是从供给角度来探索金融创新的成因。西尔柏从寻求利润最大化的金融公司创新这个最积极的表象开始进行研究，由此归纳出金融创新是微观金融组织为了寻求最大的利润，减轻外部对其产生的金融压制而采取的“自卫”行为。 西尔柏认为，金融压制来自两个方面。其一是政府的控制管理。其二是内部强加的压制。 西尔柏的约束诱导型金融创新理论从本质上(即追求利润最大化)指出了金融创新的动因，其逻辑是:当内外部强加压制时，金融企业为寻求可达到的最大化利润，就会躲避压制，在此过程中就会产生各种创新行为。这一理论也存在局限性，即其适用范围仅限于金融企业，而对其它与之相关联的市场及企业不适用，对由于宏观经济环境变化而引起的金融创新也不适用。 希克斯(J.R.Hicks)和尼汉斯(J.Niehans)的 交易成本创新理论 交易成本创新理论包含两层意思:（1）降低交易成本是金融创新的首要动机，而交易成本的高低决定金融业务和金融工具是否具有实际意义。（2）金融创新是对科技进步导致交易成本降低的反应。 希克斯和尼汉斯把交易成本、货币需求与金融创新联系起来考虑得出的结论是:交易成本是作用于货币需求的一个重要因素，而不同的货币需求则产生对不同类型金融工具的要求，交易成本的高低使经济主体对需求预期发生变化。交易成本降低的发展趋势使货币向更为高级的形式演变和发展，从而产生新的交换媒介和新的金融工具。 希克斯的交易成本创新理论侧重于从企业内部降低交易成本的动机来解释金融创新的成因，抓住了科技进步对金融创新的有效推动作用，及电子技术在金融领域的广泛应用促进金融创新扩张的事实。 韩农(T.H.Hannon)和麦道威(J.M.MeDowell)的技术推进理论： 1912年熊彼特在《经济发展理论》一书中，首次提出了创新理论。他认为，所谓创新就是建立一种新的函数，即把一种从来没有过的生产要素和生产条件的新组合引入生产体系。熊彼特把这种组合归为5种情况:（1）引进新产品或提供一种产品的新质量；（2）引进一种新技术或新的生产方法；（3）开辟一个新的市场；（4）获得原料或半成品的新的供应来源；（5）实行新的企业组织形式。 韩农(T.H.Hannon)和麦道威(J.M.MeDowell)认为，新技术的出现及其在金融方面的应用，是促成金融创新的主要成因。特别是电脑和电信设备的新发明在金融业的应用，是金融创新的重大因素。 制度学派的金融创新理论： 以诺斯等代表的制度学派，认为作为经济制度的一个组成部分，金融创新实际上是一种与经济制度互为影响和因果关系的制度变革，这样，金融体系的任何制度变革都可视为金融创新。因此，政府行为的变化在引起金融制度变化的同时，也事实上带动了金融创新行为。 制度学派理论的特点在于抓住制度创新这一关键因素来探讨金融创新成因，这是上述各理论流派所忽略的。在多数情况下，金融管制是金融创新的阻力和障碍，因此必须严格区分“金融压制”和“金融深化”两个概念。作为金融压制的规章制度无疑是金融创新的对象。 格林包姆(S.I.Greenbum)和海沃德(C.F.Haywood)的财富增长理论 财富增长理论认为，科技的进步会引起财富的增加。随着财富的增加，人们要求避免风险的愿望增加，促进金融业发展，金融资产日益增加，金融创新便产生了。格林包姆(S.I.Greenbum)和海沃德(C.F.Haywood)在研究美国金融业的发展史时发现，科技的进步引起财富增长，人们规避风险的要求随之增加，促使创新不断出现，金融资产日益增加。因而，财富的增长是金融创新和金融资产的需求增长的主要动因。 财富增长理论单纯地从金融资产需求或金融资产需求与供给相匹配的角度来解释金融创新的成因，无疑存在一定的片面性。 此外，该理论强调财富效应对金融创新的影