新能源行业23年%2624Q1报告总结：光伏主链降价承压，大储及辅材分化龙头韧性强；风电整机盈利承压、零部件分化明显.pptx

;目录;新能源：板块分化明显，24Q1光伏降幅最大;新能源板块，2023年营收同比增长12%，归母净利润同比下降9%。我们在新能源板块共选取了115家上市公司进行了统计分析，全行业2023年实现收入18369亿元，同增12%，实现归母净利润1447亿元，同减9%。全行业2023Q4收入4962亿元，同降2%，环增5.52%，归母净利润60亿元，同降83%，环减86%；2024Q1收入3394亿元，同降12%，环减32%，归母净利润139亿元，同降71%，环增132%。

2023年收入同比下降的公司有29家，增幅为0-30%的有48家，增幅为30%以上的有38家。2023年归母净利润同比下降的公司有50家，增幅为0-30%的32家，增幅为30%以上的有33家，亏损的有12家。;新能源板块2023Q4营收同比下降2%，归母净利润同比下降83%。全行业115家公司2023Q4实现收入共计4962亿元，同降2%，环比下降6%，实现归母净利润60亿元，同降83%，环降86%。

2023四季度收入同比下降的公司有48家，增幅为0-30%的公司共有39家，增幅为30%以上的公司共有28家。归母净利润2023四季度同比下降的公司共有73家，增幅为0-30%的公司共有10家，增幅为30%以上的公司共有32家。亏损的公司有34家，环比扭亏的公司有21家。;新能源板块2024Q1营收同比下降12%，归母净利润同比下降71%。全行业115家公司2024Q1实现收入共计3394亿元，同比下降12%，环比下降32%，实现归母净利润139亿元，同降71%，环增132%。

2024一季度收入同比下降的公司有62家，增幅为0-30%的公司共有36家，增幅为30%以上的公司共有17家。归母净利润2024一季度同比下降的公司共有75家，增幅为0-30%的公司共有15家，增幅为30%以上的公司共有25家。亏损的公司有26家，环比扭亏的公司有5家。;2;2023年毛利率同降0.8pct、归母净利率同降1.8pct，2023Q4毛利率环降4.9pct、归母净利率环降7.6pct，2024Q1毛利率环增1.5pct、归母净利率环增2.9pct。2023年全行业115家公司的毛利率为21.1%，同降0.8pct；2023Q4全行业毛利率为16.9%，同降2.6pct；2024Q1毛利率为18.4%，同降5.9pct。2023年全行业归母净利率为7.9%，同降1.8pct；2023Q4归母净利率为1.2%，同减5.6pct；2024Q1归母净利率为4.1%，同减8.3pct。;2023年行业现金净流入降低、2023Q4行业现金净流入环增87%、2024Q1行业现金流净额转负。2023年，全???业115家公司经营活动现金流量净额为2249亿元，同减1.5%；2023Q4全行业经营性现金流净额1086亿元，同降18%，环增87%；2024Q1全行业经营性现金流净额-425亿元，同降116%，环降139%。

2023、2023Q4、2024Q1费用率同环比增加。2023年全行业期间费用率为6.8%，同增0.2pct；2023Q4

全行业费用率为11.4%，同增1.6pct，环增1.3pct；2024Q1费用率为11.9%，同增2.0pct，环增0.5pct。;新能源板块，2023年合同负债8533.58亿元，同比增长21.11%。我们在新能源板块共选取了115家上市

公司进行了统计分析，全行业2024Q1合同负债2411.45亿元，同比增长11.58%，环增3.53%。

光伏行业，2023年合同负债4208.84亿元，同比增长31%。光伏板块共选取企业73家，2024Q1合同负债1032.64亿元，同比增长5.98%，环增0.83%。;新能源板块，2023年行业资本支出增多，2024Q1行业资本支出减少。我们在新能源板块共选取了115家上市公司进行了统计分析，2023年全行业资本支出为7864.7亿元，同增49.67%，2024Q1，全行业资本支出675.22亿元，同减0.99%，环减80%。

光伏行业，2023年资本支出5190.57亿元，同比增长68.72%。光伏板块共选取企业73家，2024Q1资本支出407.09亿元，同减9.1%，环减82%。;新能源存货24Q1环增9.02%，光伏环增10.24%;光伏：装机持续高增，23年/24Q1辅链表现更优;15;16;17;2023年光伏板块收入同增15%，归母净利同降12%;23年辅链营收/净利同比增速更优，24Q1辅链仍表现更优;6;分环节更新：主链降价盈利承压、辅材龙头韧性强;22;2024年硅料200万吨+，价格进入“L”磨底;;24Q1产能持续释放，硅料存货环比