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主题报告
图表目录
图1:我国财政政策与宏观经济的交互关系4
图2:财政收入规模(亿元)及占比结构(%)5
图3:广义财政收入/GDP及其结构(%)6
图4:广义财政支出/GDP及其结构(%)7
图5:广义财政赤字率及其结构(%)7
图6:实际GDP同比及生产法贡献结构(%)8
图7:广义基建投资同比增速及贡献结构(%)9
图8:基建投资(狭义)同比增速及融资侧贡献结构(%)10
图9:制造业投资单月同比及贡献结构(%)10
图10:产成品库存、实际库存同比与产成品库存指数(%)11
图11:制造业投资、广义基建投资单月同比及预测(%)11
图12:《行动方案》对应制造业投资领域和政策支持方式12
图13:主要假期旅游消费情况自2023年以来改善趋势稳定13
图14:居民商品和服务消费同比增速对比(%)13
图15:美国的实际GDP同比及贡献结构(%):两次冲击后结构截然相反14
图16:《行动方案》对应消费品以旧换新领域和政策支持方式15
图17:缓税到期一次性大幅推升2023年一季度及4月一般公共预算收入基数16
图18:一般公共预算收入同比增速及贡献结构(%)16
图19:房地产市场深度调整,政府性基金收入大幅削减17
图20:政府性基金收入同比及贡献结构(%)17
图21:地方债务发行累计进度(%)18
图22:一般公共预算、政府性基金预算关键指标:2023年及2024年年度预算值19
/320/请务必阅读正文之后的免责条款部分
主题报告
本文系统性地分析四个问题:(1)财政政策的横向(四本账之间)和纵向(时间维度)关
系,(2)年内财政扩张力度能推动基建投资增长的幅度,(3)耐用消费品以旧换新和大规模设
备更新需要多大的预算财政支出强度,(4)广义财政收入低于预期的概率有多大、是否需要额
外扩张融资。财政政策是政府部门调控宏观经济运行力度最大、影响最直接的工具手段,但因其
复杂性而往往被市场感知较为模糊。面对国际贸易投资环境日趋严峻、房地产深度调整、地方债
务风险加速化解三大长期结构性因素共振导致的经济下行压力,今年两会决定采取具有相当扩张
之雄心的年度财政支出和融资预算计划。预算支出的规模和结构如能严格执行,有望对耐用消费
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