2024年5月份投资策略报告：延续震荡向上修复路径.pdf

2024年5月份投资策略报告

目录

1、月度行情回顾3

2、2024年5月份市场环境分析4

2.1美联储降息预期回落,国内4月PMI指数继续处于荣枯线上4

2.2政治局会议释放增量政策信息，“国九条”落地推动资本市场高质量发展6

2.3央行逐步增加国债买卖，北向资金连续三个月呈现净流入态势，活跃资本市场政策效能持续释放

7

3、5月行情研判：延续震荡向上修复路径9

4、行业配置：超配有色金属、食品饮料、机械设备和电力设备10

5、风险提示12

插图目录

图1：近期指数走势3

图2：4月份各大指数表现3

图3：行业板块4月份涨跌幅3

图4：海外PMI数据5

图5：GDP增速5

图6：PMI数据6

图7：重要股东交易增减持数据8

图8：北向资金净流入数据8

请务必阅读末页声明。2

2024年5月份投资策略报告

1、月度行情回顾

2024年4月指数向上震荡修复，沪指站上3100点。4月指数整体保持箱体震荡

走势，不过临近月末指数放量上涨，沪指一度走出四连阳，最终沪指站上3100点，

三大指数月K线走出三连阳。截止4月30日，上证指数月K线上涨2.09%，深证成

指月K线上涨1.98%，创业板指月K线上涨2.21%，科创50月K线上涨0.62%，北

证50月K线下跌3.73%。个股板块呈涨多跌少，家用电器、银行、基础化工、医药

生物和汽车板块收涨；计算机、商贸零售、房地产、传媒和综合等板块跌幅靠前。

图1：近期指数走势图2：4月份各大指数表现

数据来源：Wind，东莞证券研究所数据来源：Wind，东莞证券研究所

图3：行业板块4月份涨跌幅

数据来源：Wind，东莞证券研究所

请务必阅读末页声明。3

2024年5月份投资策略报告

2、2024年5月份市场环境分析

2.1美联储降息预期回落,国内4月PMI指数继续处于荣枯线上

（1）全球制造业景气度继续回升，美联储降息的紧迫性和必要性下降

根据Wind数据显示，3月摩根大通全球制造业PMI指数录得50.6%，较前值上升

0.3个百分点，连续3个月站上荣枯线。美国方面，季调后，美国4月Markit制造业

PMI初值录得49.9%，较3月回落2个百分点；服务业PMI初值为50.9%，较3月回落

0.8个百分点。欧元区方面，制造业和服务业景气度一升一降，4月Markit制造业PMI

初值录得45.6%，较3月下降0.5个百分点，制造业景气度仍较疲弱；服务业PMI初

值录得52.9%，较3月上升1.4个百分点，连续3个月处于荣枯线上。日本方面，4

月Markit日本综合PMI初值录得52.6%，较3月反弹0.9个百分点。

货币政策上，美国方面，美国3月CPI同比3.5%，核心CPI同比3.8%，均超市

场预期，并且CPI同比增速升至6个月最高。美国通胀回升加大降息难度，虽在3月

美联储议息会议上，美联储点阵图维持2024年75个基点