年报与一季报总结：A股业绩整体平稳，利润有待进一步修复.pdf

川财证券研究报告

正文目录

一、2023年年报及24年一季度报梳理4

1.1A股营收整体平稳，利润有待进一步修复4

1.2各板块营收与利润增速对比4

1.3主要指数营收与利润增速对比5

二、行业利润及机构持仓情况6

2.1行业营收、利润变化6

2.2机构持仓变化8

2.3分红及研发投入情况9

2.4市场及行业估值情况10

三、策略配置建议11

3.1业绩稳定、估值低位方向（食品饮料、家用电器）11

3.2新质生产力（低空经济、生物制造）11

3.3公用事业12

风险提示14

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明

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图表目录

图1：2014-2023年沪深两市总营收变化4

图2：2014-2023年沪深两市净利润变化4

图3：2019-2023年各板块营收增速对比5

图4：2019-2023年各板块利润增速对比5

图5：2019-2023年各指数营收增速对比6

图6：2015-2023年各指数利润增速对比6

图7：2023年各行业营业收入增速对比6

图8：2023年各行业净利润增速对比6

图9：2018-2023年各行业营收增速情况比较7

图10：2024年Q1各行业营业收入增速对比8

图11：2024年Q1各行业净利润增速对比8

图12：2024年一季度机构持仓变化情况9

图13：分红金额持续上涨9

图14：研发强度比较9

图15：上证指数当前估值处于低位10

图16：创业板指估值处于相对低位10

图17：行业市盈率分位值比较10

图18：行业市净率分位值比较10

图19：食品饮料行业估值情况11

图20：家用电器行业估值情况11

图21：战略新兴产业梳理12

图22：公用事业行业估值处于相对低位13

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明

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川财证券研究报告

一、2023年年报及24年一季度报梳理

1.1A股营收整体平稳，利润有待进一步修复

2023年全A营收稳步增长。截止4月30日，2023年全年A股上市公司实现营业收入72.48

万亿元（含北交所，下同），较2022年全年同比增长1.48%；实现净利润5.26亿元，同比

回落2.70%。剔除金融业影响，A股上市公司实现营业收入63.45万亿元，较2022年全年同

比增长1.74%；实现净利润2.86万亿元，同比回落3.76%。剔除金融和两油影响，A股上市

公司实现营业收入57.22万亿元，较2022年全年同比增长2.55%；实现净利润2.64万亿元，

同比回落4.27%。

从营业收入和利润来看，2023年全A整体营业收入端整体稳步上涨，利润端方面受地产产

业链拖累（房地产、建筑材料、煤炭等行业利润回落较大），但消费端复苏态势良好（商贸

零售、社会服务、纺织服饰、汽车等行业利润上涨较快）。

2024年一季度全A营收平稳。2024年一季度A股上市公司实现营业收入16.88万亿元，较

2023年一季度同比上涨0.16%；实现净利润1.43万亿元，同比回落4.74%。剔除金融业影

响，A股上市公司今年一季度实现营业收入14.63万亿元，较2023年一季度同比增长0.53%；

实现净利润0.74万亿元，同比下滑5.44%。剔除金融和两油影响，A股上市公司实现营业收

入13.02万亿元，较2023年一季度同比增长0.02%；实现净利润0.68万亿元，同比下滑5.96%。

图1：2014-2023年沪深两市总营收变化图2：2014-2023年沪深两市净利润变化

资料来源：iFinD，川财证券研究所