绿城管理控股-市场前景及投资研究报告-代建标杆，稳步成长，物业管理.pdf

代建标杆，稳步成长

绿城管理控股（9979.HK）/房

证券研究报告/公司深度报告2024年5月8日

地产开发

[Table_Title][Table_Finance]

评级：买入（首次）公司盈利预测及估值

市场价格：6.84港元指标2022A2023A2024E2025E2026E

营业收入（百万元）2,6573,3034,1045,0926,300

增长率yoy%18%24%24%24%24%

净利润（百万元）7459741,2461,5571,908

增长率yoy%32%31%28%25%23%

每股收益（元）0.370.480.620.770.95

每股现金流量0.360.000.89-0.221.08

净资产收益率21%25%27%26%25%

P/E16.812.810.08.06.5

P/B3.33.12.41.81.4

备注：每股指标按照最新股本数全面摊薄，股价以2024年5月8日收盘价为准

报告摘要

◼代建龙头杭州起步，3+3特色商业模式：绿城管理控股是中国房地产轻资产开

发模式的先行者、引领者。绿城管理控股于2020年7月在香港联交所主板上

[Table_Profit]市（股票代码9979.HK），成为中国代建第一股。核心业务模式包括：三大代

基本状况

建主业，政府代建和商业代建、资方代建；以及配套服务，金融服务、产城服

总股本(百万股)2,010

流通股本(百万股)2,010务和产业链服务。

市价(港元)6.84◼持股集中，激励充分：截至2023年底，绿城中国控股有限公司持有公司71.28%

市值(百万港元)13,748的股权，为公司唯一持股比例大于5%的大股东，同时也是绿城管理控股实控

流通市值(百万港元)13,748

人。公司于2020年及2022年实行两次股权激励计划，两次累计可供授出的股

[Table_QuotePic]份奖励数目8