家电行业·热点追踪：家电板块估值中枢提升，关注一季报业绩表现.docx

目录

一、核心观点 4

本周观点 4

重点动态跟踪 4

二、板块走势 6

三、行业数据追踪 8

本周家电股资金流向 8

家电主要原材料价格追踪 8

人民币汇率 9

重点公司盈利预测及估值一览 10

四、风险因素 11

表目录

表1：本周家电股北上资金持股比例变化 8

表2：本周家电股北上资金持股市值变化 8

表3：重点公司盈利预测及估值 10

图目录

图1：本周SW家电指数涨跌幅（） 6

图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（） 6

图3：申万一级行业最新市盈率 7

图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨） 8

图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） 8

图6：冷轧板参考价（元/吨） 9

图7：中国塑料城价格指数 9

图8：中间价：美元兑人民币汇率 9

一、核心观点

本周观点

根据苏宁易购一季度数据显示，零售云超万家门店零售规模同比增长17%，新开门店415家，其中Super大店零售规模同比增长111%，以旧换新订单量同比增长247%，销售金额同比+138%，累计收旧超4万台。2024年零售云将聚焦以旧换新，投入5亿消费补贴，

帮助100万家庭家电换新，推动乡村消费提质升级。

我们认为这一轮的家电补贴更多以国家政策引导+地方消费补贴+企业联合让利促销的形式进行。从制度层面来看，国家更加注重引导家电二手交易、报废淘汰、回收拆解全产业链链条的打通，从长期来看有利于帮助消费者更好地养成家电更新换代的意识，推动家电更新需求的长期增长。

建议关注拥有拆解回收产能的家电企业海尔智家、格力电器、四川长虹、长虹美菱等，关注白电龙头美的集团、海信家电。建议关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱ODM企业雪祺电气，建议关注白电零部件企业盾安环境、三花智控、物产金轮，关注积极支持以旧换新政策的极米科技、石头科技，关注家电回收类企业中再资环、大地海洋、格林美等。

重点动态跟踪

【行业动态】一季度彩电市场总结

根据奥维云网推总数据显示，24Q1我国彩电市场销量706万台，同比下降5.3%，销售规模达到255亿元，同比+12.6%，市场均价为3616元/台，同比+18.9%。从产品结构来看，

24Q11万元以上的高端彩电市场销额份额较23年全年提升2个百分点至22%。Q1我国彩电MiniLED市场销量份额为3.5%，同比提升1.8个百分点，销额份额达到11.5%，同比提升4.6个百分点。

（资料来源：奥维云网公众号）

【行业动态】一季度烟灶市场总结

根据奥维云网推总数据，24Q1中国厨卫大电销量1974万台，同比+4.4%，零售额314亿

元，同比+3.2%。集成灶零售量45万台，零售额42亿元，同比分别-10.5%、-11.9%。

细分来看，Q1烟机、灶具销售规模分别为54、87亿元，烟机、灶具销售量分别为333、438万台;Q1烟机销量额分别同比+1.0%、+4.9%，灶具销量额分别同比+6.9%、+7.7%。

（资料来源：奥维云网公众号）

【公司动态】奥马电器拟更名“TCL智家”

广东奥马电器股份有限公司拟更名为“广东TCL智慧家电股份有限公司”，证券简称更改为

“TCL智家”。

本次更名后，公司子公司TCL家用电器（合肥）有限公司将深耕“TCL”自主品牌，聚焦中高端冰洗业务，推进全球化战略；子公司广东奥马冰箱有限公司将继续保持“奥马”独立商号及“全球专业冰箱ODM供应商”定位。

（资料来源：ifind）

【公司动态】重点公司公告

盾安环境：24Q1公司实现营业收入26.26亿元，同比+7.31%，实现归母净利润2.08亿元，

同比+28.88%；实现扣非后归母净利润2.00亿元，同比+13.94%。

长虹华意：24Q1公司实现营业收入33.41亿元，同比-21.16%；实现归母净利润7992万

元，同比+26.96%；实现扣非后归母净利润7639万元，同比+34.24%。

长虹美菱：24Q1公司实现营业收入59.40亿元，同比+18.20%；实现归母净利润1.56亿

元，同比+26.93%；实现扣非后归母净利润1.86亿元，同比+79.64%

二、板块走势

本周家电板块涨跌幅为+5.57%，沪深300指数涨跌幅+1.89%，家电板块跑赢沪深300指数3.67个百分点，在所有申万一级行业中排序1/31。

图

图1：本周SW家电指数涨跌幅（）

8%

6%

4%

2%

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家银煤非建石国钢交食建汽通机农基公医