- 1、本文档共22页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
[Table_Page]行业专题研究|交通运输
2024年5月5日
证券研究报告
[Table_Title]
交通运输行业
行业整体持续复苏,重点关注两条主线
[Tabl
e_Author]
[Table_Summary]
核心观点:
⚫航运:在当前的航运市场中,油运板块的景气度上升最为显著,这一点在2024年第一季度油运公司的业绩中
得到了再次证实,进一步验证了行业供需状况持续改善的逻辑。同时,分红一端略超预期,招商轮船率先发布
2024年中期分红公告。
⚫物流:(1)快递:电商快递企业基本维持了快递业务单票利润的稳定,其中行业龙头中通的盈利表现最为亮眼。
直营快递方面,出售丰网后,顺丰的整体业务量增速回归常态,单票收入企稳,成本优化推动公司利润提升。
(2)跨境物流:航空货运淡季低点已过,蒙煤与非洲矿产产业链景气维持高位。(3)内贸化学品物流:
1Q2024我们观察到化工物流板块的复苏趋势,以营收视角看成长性,永泰运盛航股份密尔克卫兴通股份
保税科技宏川智慧,板块基本可以保持双位数收入增长,成长逻辑持续验证。
⚫出行:(1)机场航空:业绩持续改善,国际线恢复是板块基本面重振的重要支撑。(2)铁路:在出行景气度持
续回升之下,板块两大主要上市公司京沪高铁和广深铁路的业绩快速修复,1Q24营收同比分别增长13%、7%,
均已超过2019年同期水平。同时伴随路网协同持续显现之下,1Q2024京沪高铁与广深铁路归母净利润增速同
比增幅均超过3成。
⚫盈利预测与投资建议:反脆弱资产与产业链高景气方向会是我们建议关注的两条主线,并且建议新增关注内需
反转的相关方向。反脆弱资产:中期供给逻辑坚实,短期受国际局势影响,建议关注中远海能、招商轮船、招
商南油。产业链高景气:跨境电商景气仍在上行,其中跨境电商物流供应链的干线环节看点在周期弹性,建议
关注东航物流;蒙煤以及铜矿产业链的景气度仍处高位,产业链中的物流企业有望持续受益,其中具备资源属
性的物流企业受益程度更深,建议关注嘉友国际;当前快递需求侧景气度超预期,供给侧企业资本开支达峰、
产能利用率回升,建议关注低估值、高增长、股东回报提升的行业龙头中通快递。内需反转:财政刺激政策频
繁出台、相关经济指标出现修复迹象的背景下,建议开始关注内需反转的相关标的,如直营快递(顺丰控股)、
快运(德邦股份、安能物流)、大宗供应链(厦门国贸、厦门象屿)、化学品水运(兴通股份、盛航股份)。
⚫风险提示:(一)宏观方面:经济大幅波动、地缘政治冲突、能源危机、欧美深度衰退、油汇大幅波动、大规模
自然灾害、新一轮公共卫生事件反复等。(二)行业方面:业务增速不及预期、重大政策变动、竞争加剧、行业
事故等。(三)公司方面:现金流断裂导致破产、低价增发导致股份被动大幅稀释、成本管控不及预期、重点关
注公司业绩不及预期等。
[Table_Report]
相关研究:
解密跨境电商物流供应链(五):美方计划严审进口免税小包,影响尚待观察2024-04-08
解密跨境电商物流供应链(四):消费品出口迎来渠道变革,拥抱供应链景气上行机遇2024-03-24
交通运输行业:春运数据略超预期,旅游需求成结构性
您可能关注的文档
- 非银金融行业2024年投资策略分析报告:估值见底,静待复苏.pdf
- 钙钛矿行业市场前景及投资研究报告:产研并进,降本提效,星辰大海.pdf
- 港股2024年投资策略分析报告:港股低谷期,长期基本面修复行情.pdf
- 广联达-市场前景及投资研究报告:“四小龙”施工市场增长引擎.pdf
- 机械行业市场前景及投资研究报告:人形机器人产业链.pdf
- 机械行业市场前景及投资研究报告:仪器仪表,热计量领域投资,热计量改革,重庆燃气.pdf
- 机械设备行业市场前景及投资研究报告:中美共振,人形机器人产业奇点.pdf
- 基础化工行业市场前景及投资研究报告:化工破晓,踔厉奋发,龙行龘龘.pdf
- 建筑材料行业市场前景及投资研究报告:地产政策优化,玻纤配置性价比高.pdf
- 科技行业市场前景及投资研究报告:WEB3.0时代,产业数字化资产管理平台,数字科技驱动.pdf
- 2024年05月山东交通职业学院招考聘用博士研究生50人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月安徽芜湖市弋江区老年学校(大学)工作人员特设岗位公开招聘2人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月山东东营河口区教育类事业单位招考聘用22人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月山东交通职业学院招考聘用100人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月山东威海职业学院招考聘用高层次人才2人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月安徽石台县事业单位工作人员33人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月山东滨州市博兴县事业单位公开招聘考察笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月安徽蚌埠固镇县湖沟镇选聘村级后备干部7人笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月山东省安丘市教育和体育局所属事业单位学校公开2024年招考232名工作人员笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
- 2024年05月山东临沂临港经济开发区工作人员(5人)笔试历年典型题及考点剖析附带答案含详解.docx
文档评论(0)