机械行业市场前景及投资研究报告：仪器仪表，热计量领域投资，热计量改革，重庆燃气.pdf

证券研究报告|行业深度报告

2024年5月6日

住建部重提热计量改革，空间有多大？推荐（维持）

仪器仪表专题（二）：重视热计量领域投资机会中游制造/机械

今年以来，供热行业顶层设计频出，政策的密集程度、目标要求的明确性，以行业规模

及配套财政的支持力度堪比2010年。随着“双碳”目标时间节点愈来愈近，碳占比%

排放比例占全社会总量约10%的供热行业或将迎来重大变革，而热计量领域的股票家数（只）4699.2

总市值（十亿元）3482.54.5

改革，或为本次变革之核心。我们写这篇报告的初衷，是为分析：1、我国供热流通市值（十亿元）2943.84.2

智慧改造行业历史上受政策影响几何？2、为什么我们认为本次供热计量改革和

两部制热价大概率会实行；3、政策对于供热智慧改造相关供应商的影响及市场行业指数

空间测算。%1m6m12m

绝对表现0.4-3.4-6.3

❑今年以来，供热行业发布多项政策，提出推进热计量和按供热量收费。相对表现-1.5-4.24.2

2024年3月5日，国家财政部提请《关于2023年中央和地方预算执行情(%)机械沪深300

20

况与2024年中央和地方预算草案的报告》至第十四届全国人大一次会议审10

查，该报告现已受国务院批准。2024年3月12日，国家、住建部0

-10

发布《加快推筑领域节能降碳工作方案》。2024年3月27日，住建-20

部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》。-30

-40

❑供热智慧改造行业具备较强政策驱动性，历史上热计量改革对热量表市场May/23Aug/23Dec/23Apr/24

需求影响较大。由于供热具备公用事业属性，我国供热智慧改造行业政策资料：公司数据、

驱动性强。我国北方集中供热始于20世纪50年代，至今出台了数十条政相关报告

策。其中，“供热计量改革”（将面积计价方式改为热量表计价）被多次

1、《船舶行业系列九：沪东中华签

提及，与热量表的市场需求关联度较大。例如，2010年《关于进一步推进

署LNG船订单点评—全球最大单笔

供热计量改革工作的意见》曾导致当年热量表需求增长383%，助力了汇中造船订单落地》2024-04-29

股份等热量表公司的上市。但是，2010年那波热量表增长之后，供热计量2、