电子行业2024年投资策略分析报告：中华有为，芯芯向荣，可编辑培训课件.pptx

中华有为，芯芯向荣——电子行业2024年投资策略2023年11月7日证券研究报告

核心观点???电子行业：（1）中信电子指数自2023年1月1日至2023年9月28日上涨3.09%。中信电子指数PE（TTM）2013-2023年9月28日区间为（28x、104x），2023年9月28日PE（TTM）为69x。（2）2023年Q3全行业（A股）617家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）归母净利润为460亿元，同比-5.6%，环比+8.5%。2023年Q3净利润增速较快的子行业为TWS供应链、安防、苹果供应链、汽车电子。半导体：2024年有望全面复苏。（1）设备：SEMI预测全球半导体制造设备销售额2024年将复苏至1000亿美元，同比增长14%；其中2024年全球Foundry和logic、NAND、DRAM的销售额预计将增长3%、59%、31%，国产设备企业根据TrendForce数据，DRAM和NAND均价在2023Q3跌幅收窄，预计将在2023Q4实现止跌回升；（3）芯片：DDR5加速渗透，SoC和模拟趋于复苏。产业链：强势归来，全产业链未来可期。（1）手机：2023年8月29日，推出“HUAWEIMate60Pro先锋计划”，号称“史上最强大的Mate手机”。央视新闻援引TechInsights报告称，Mate60Pro中使用的麒麟9000S芯片采用了“先进的7nm芯片技术”，这颗芯片代表了中国芯片设计和制造的里程碑。（2）AI：昇腾计算是基于昇腾系列(Ascend)AI处理器和基础软件构建Atlas的人工智能计算解决方案。随着国内互联网企业AI需求和国内各地方政府超算智算资本开支的提升，未来昇腾有望持续成长。（3）汽车：问界新M7发布，市场反馈良好，智能驾驶方案有望持续引领市场。趋势不断加速，中国设备企业2024年持续成长可期。（2）存储：23H2拐点将至，AI拉动HBM需求。?AI：“iPhone时刻”的到来，硅基生命的开启。ChatGPT驱动AI浪潮渐起，算力等AI硬件构成核心底座。云端算力硬件将成为AI新浪潮的关键基础设施，GPU、AI服务器、高速交换机、800G光模块等将在未来保持快速成长。机器人、智能驾驶、XR未来将是AI的主要应用领域。（1）机器人：特斯拉发布Optimus，“AI+机器人”宏大空间开启；（2）智能驾驶：纯视觉方案已成主流，多传感器方案将是大势所趋；（3）MR：苹果推出VisionPro，虚拟世界AI时代的开启。?投资建议：关注半导体、、AI等细分行业龙头。核心关注：1、半导体：中微公司、精测电子、长川科技、美埃科技、卓胜微、韦尔股份、澜起科技、香农芯创等。2、供应链：卓胜微、圣泉集团、韦尔股份、立讯精密、飞荣达、兴森科技等。3、AI：海光信息、工业富联、TCL科技、京东方、三环集团、顺络电子等。通讯、传音控股、润建股份等。4、其它领域：杰普特、?风险分析：半导体下游需求不及预期、中美贸易摩擦反复、技术进展不及预期风险。1

目录1、概述：AI和主线领涨市场，电子行业复苏可期2、半导体：2024年有望全面复苏3、：万象归芯，智联未来4、AI：iPhone时刻的到来，硅基生命的开启5、估值分析与投资建议：估值已是历史低位，半导体、、AI三大主线6、风险提示2

一、概述：AI和主线领涨市场，电子行业复苏可期1.1、概述：2023年前三季度AI和主线领涨市场1.2、成长：2023Q3环比持续改善1.3、景气：手机和服务器弱复苏，电车持续渗透3

1.1、电子行情复盘：2023年前三季度AI、服务器股价大幅上涨图表1：电子行业2023年前三季度涨跌幅前20上市公司我们统计了中信电子指数成分股在2023年1月1日至2023年9月30日的区间涨跌幅，其中涨幅较大的细分个股包括：电子元件（捷荣技术/华映科技）、存储（佰维存储）、电子材料（容大感光/铭普光证券简称捷荣技术联特科技佰维存储兆龙互连源杰科技华映科技容大感光铭普光磁寒武纪-U万润科技工业富联冠石科技东田微涨幅前20512.1%326.0%292.0%176.8%158.6%154.8%138.1%130.9%127.2%126.6%119.9%119.0%110.4%105.9%99.2%证券简称鹏辉能源传艺科技维科技术纳思达跌幅前20-57.7%-55.2%-53.7%-50.0%-49.9%-48.5%-48.3%-47.5%-45.9%-45.1%-44.7%-43.8%-41.9%-41.4%-41.3%-41.0%-39.8%-38.7%-38.6%-38.5%裕太微-U亿纬锂能瑞可达纳芯微磁）、AI（寒武纪-U