固收专题：四月政治局会议前瞻.pdf

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目录

1.热点问题讨论：四月政治局会议前瞻3

2.国内外重要事件复盘6

2.1.国内基本面：一季度GDP数据公布6

2.2.海外数据：日元兑美元汇率突破154关口7

2.3.海外政策：美联储继续放鹰、官员表示不急于降息8

2.4.外交和国际局势：国家主席习近平会见德国总理朔尔茨8

2.5.地缘和能源：以色列采取进一步报复的行动9

2.6.政策面：防止利率过低、内卷式竞争加剧或者资金空转9

2.7.资金面和消息面：税期流动性整体宽松10

3.风险提示10

图表目录

图1：近三年经济形势专家和企业家座谈会与随后政治局会议召开的时间3

图2：2021/4/9经济形势专家与企业家座谈会与2021/4/30政治局会议通稿表述4

图3：2021/7/12经济形势专家与企业家座谈会与2021/7/30政治局会议通稿表述4

图4：2021/11/18经济形势专家与企业家座谈会与2021/12/6政治局会议通稿表述5

图5：2022/4/7经济形势专家与企业家座谈会与2022/4/29政治局会议通稿表述5

图6：2022/7/12经济形势专家与企业家座谈会与2022/7/28政治局会议通稿表述5

图7：2023/7/6经济形势专家座谈会与2023/7/24政治局会议通稿表述6

图8：2024/4/8经济形势专家与企业家座谈会的主要内容6

请务必阅读正文后的声明及说明2/12

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1.热点问题讨论：四月政治局会议前瞻

4月政治局会议预计将在近期举行，通常而言政治局会议时间的确定规律为四月最

后一个星期五，但也有提前召开的先例，但都是选在星期五。比如2018-2023年，

4月政治局会议的召开时间分别为当年的4月23日、4月19日、4月17日、4月

30日、4月29日、4月28日。因此今年4月的政治局会议，预计会在4月26日

召开。

本次政治局会议有可能讨论什么问题？我们可以从4月8日召开的经济形势专家

和企业家座谈会中寻找一些线索。事实上，从最近三年的情况来看，在4月、7

月、10月和12月等涉及经济议题的政治局会议正式召开之前，通常都会提前2-3

周左右召开经济形势专家和企业家座谈会，总理与专家学者以及企业家进行事先

对话，讨论经济热点问题。而从经济形势专家和企业家座谈会的通稿内容来看，

与随后政治局会议的内容有一定的重合度。

从时间分布来看，经济形势专家和企业家座谈会平均而言较政治局会议提前16-22

天召开（除了2023年10月较为特殊，因为2023年10月的政治局会议并未讨论

经济问题，直到12月政治局会议才探讨了宏观经济）。具体情况如下表所示：

图1：近三年经济形势专家和企业家座谈会与随后政治局会议召开的时间

数据来源：中国政府网，东北证券

从两类会议的通稿内容来看，我们发现，经济形势专家与企业家座谈会的内容，

在一定程度上可以作为前瞻政治局会议内容的依据。

举例来看，2021年4月9日的经济形势专家与企业家座谈会，邀请了张晓晶、彭

文生、马彬等专家以及广州白云电器集团、浙江中国小商品城公司、携程旅行网

的负责人。会议对经济定调的表述包括“新的不确定性增强、国内经济恢复也不

平衡”等等；对政策定调的表述为“保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续

性，政策不急转弯”等等；此外，会议讨论的其他重点问题，还有企业成本