黑色月报：宏观利好叠加成本支撑，钢价偏强震荡-20231030-国元期货-19页.pdf

黑色月报

国元期货研究咨询部2023年10月30日

宏观利好叠加成本支撑钢价偏强震荡

【策略观点】

投资咨询业务资格：宏观环境偏暖，三季度主要指标边际改善，国民经济持续复苏。

京证监许可【2012】76号前三季度生产总值同比增长5.2%,全国固定资产投资（不含农户）同比

增长3.1%，表现好于市场预期。近期，中央财政将在2023年四季度增

发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给

杨慧丹地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提

电话：010升我国抵御自然灾害的能力。

基本面，供应方面亏损钢厂数量增加，铁水降幅扩大。截至10月

邮箱

20日，247家样本钢厂盈利率降至19.05%；247家钢厂铁水日均产量

yanghuidan@guoyuanqh

下降3.51万吨/天至242.44万吨/天。目前，计划检修的高炉时长明

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显增加，大多在20天以上，11月高炉日均铁水或降至237-239万吨/

天。下游需求进入季节性淡季，部分钢厂开始冬储，但冬储意向成本

期货从业资格号

偏低。虽然下游将进入消费淡季，但是钢材库存偏低，原材料价格坚

挺，必和必拓因工业行动计划或有停工。我们认为十一月钢价在宏观

利好及成本支撑下，价格偏强震荡。

投资咨询资格号

Z0019719操作建议：操作建议：螺纹2401合约关注区间3600-3800元/

吨，热卷2401合约关注区间3700-3900元/吨。套利方面，关注钢厂

利润，逢低做多成材。

政策

黑色月报

【目录】

一、十月钢价震荡偏弱3

二、经济恢复向好4

三、铁水见顶回落5

四、需求维持外强内弱9

五、地产复苏偏弱12

六、基建增速放缓14

七、十月钢材库存延续去库15

八、展望及小结17

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黑色月报

一、十月钢价震荡偏弱

国庆归来，钢价在铁水原料支撑的现实与钢厂负反馈减产下跌力度预期之间反复博弈，螺纹与

热卷价格震荡走弱，螺纹2401合约降至3558元/吨，热卷主力合约降至3700元/吨。月底，四季度

增发国债10000亿，用于支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。财政政策发力，市场情绪乐

观，基建需求预期走强，螺纹及热卷价格反弹。

图表1螺纹2401合约走势

数据来源：钢联数据、国元期货

图表2：热卷2401合约走势

数据来源：钢联数据、国元期货