20240326-广发证券-和黄医药-0013.HK-小分子药物开拓者，扭亏为盈拐点将至.pdf

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公司深度研究|制药、生物科技与生命科学

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

【广发医药&海外】和黄医药公司评级买入

当前价格26.80港元

（00013.HK）合理价值40.44港元

报告日期2024-03-26

小分子药物开拓者，扭亏为盈拐点将至

[Table_BaseInfo]

基本数据

[Table_Summary]

核心观点：（如无特殊说明，本报告货币单位均为美元，1USD=7RMB=7.7HKD）总股本/流通股本（百万股）871.26/871.26

总市值/流通市值（亿港元）233.49/233.49

⚫深耕肿瘤领域，步入“商业化+国际化”新阶段。根据和黄医药财报披一年内最高/最低（港元）32.45/17.68

露，公司已有3款产品获批上市，并且与礼来、阿斯利康等多家国际30日日均成交量/成交额（百万）4.33/112.63

知名药企达成合作。公司23年实现营收8.38亿美元，核心肿瘤业务

近3个月/6个月涨跌幅（%）-1.65/5.30

增长迅速，达5.29亿美元，其中产品收入1.64亿美元，同比增长32%。

⚫呋喹替尼出海成功，胃肠适应症优势明显。根据公司财报，2023年公

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相对市场表现

司与武田制药就呋喹替尼的海外权益达成合作，首付款4亿美元+潜在

的里程碑付款7.3亿美元。根据公司2023年业绩简报演示文稿，呋喹50%

替尼三线治疗结直肠癌优势明显，23Q2国内市占率已达47%；202336%

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