房地产行业研究：房地产重在防风险，一线政策放松预期增强.pdfVIP

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行业点评

本周A股地产、港股地产、物业板块均下跌。本周（3.2-3.8）申万A股房地产板块涨跌幅为-4.5%，在各板块中

位列第28；WIND港股房地产板块涨跌幅为-3.3%，在各板块中位列第19。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-4.8%，

恒生中国企业指数涨跌幅为-1.3%，沪深300指数涨跌幅为+0.2%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收

益分别为-3.6%和-5%。

本周成都锦江土拍热度较高，南京土拍冷淡。本周（3.2-3.8）全国300城宅地成交建面144万㎡，单周环比-58%，

单周同比+43%，平均溢价率2%。2024年初至今，全国300城累计宅地成交建面2901万㎡，累计同比-56%；年初至今，

华润置地、中建三局、滨江集团、招商蛇口、腾讯的权益拿地金额位居行业前五。

本周新房销售同环比均下降，节后修复势头被打断。本周（3.2-3.8）35个城市商品房成交合计214万平米，周

环比-25%，周同比-48%（按春节农历周算同比-44%）。其中：一线城市周环比+3%，周同比-34%；二线城市周环比-34%，

周同比-55%；三四线城市周环比-11%，周同比-10%。

本周二手房成交环比上升，同比下降，节后第三周同比跌幅继续缩小。本周（3.2-3.8）15个城市二手房成交合

计159万平米，周环比+14%，周同比-33%（按春节农历周算同比-14%）。其中：一线城市周环比-2%，周同比-32%；二

线城市周环比+19%，周同比-34%；三四线城市周环比+16%，周同比-9%。

今年房地产工作重在防风险。3月5日，十四届全国人大二次会议开幕，总理作政府工作报告。其中房地产与地

方债务、中小金融机构并列，再次被列入“防风险”的任务板块，意味着今年房地产的首要任务是标本兼治防范并化

解风险。在实施上有以下三个重点：①在需求端优化房地产政策，减少限制性措施，更好满足人民群众改善生活需要，

后续一线调控或持续趋松，二三线或应放尽放；②在融资端对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支

持，要压实企业主体责任、部门监管责任、地方属地责任；③在供给端加快构建保障房+商品房的房地产发展新模式，

通过加大保障房建设和供给，完善商品房制度，以此满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。

一线政策放松预期加强。3月9日下午，十四届全国人大二次会议举行民生主题记者会，住建部部长倪虹指出今

年住建部将聚焦稳市场、防风险、促转型来开展工作。稳市场需因城施策精准施策，现在已充分赋予各城市调控自主

权，各地政府要扛起责任，优化政策，稳定市场，当前一线城市仍实行限购等措施，预计政策或持续宽松。防风险需

一视同仁支持房企合理的融资需求，各地的城市房地产融资协调机制正持续落地，为白名单项目提供金融支持，减轻

房企资金压力。构建房地产发展新模式是促转型的治本之策，需持续完善保障房+商品房的供应体系，保障房托底，

商品房满足多层次多样化住房需求，预计商品房将逐步回归市场化。

投资建议

政府工作报告指出标本兼治化解三大风险，此处房地产再进防风险的任务板块，预计今年将在需求端、融资端出

台更多政策以保障市场平稳，缓解房企资金压力，核心城市有望延续政策优化的趋势，金融支持地产融资将持续落地。

推荐受益于深耕高能级城市、主打改善性产品的国资房企，如建发国际集团、越秀地产、招商蛇口、华润置地；推荐

受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度持续提升，拥有核心竞争力的房产中介平台贝壳。

风险提示

宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约

敬请参阅最后一页特别声明1

行业周报

内容目录

房地产工作重在防风险4

一线政策放松预期加强4

行情回顾5

地产行情回顾5

物业行情回顾6

数据跟踪7

宅地成交7

新房成交8

二手房成交10

重点城市库存与去化周期11

地产行业政策和新闻12

地产公司动态13

物管行业政策和新闻15

非开发公司动态15

行业估值16

风险提示17