财务管理实务第八章企业筹资管理.ppt

第八章企业筹资管理

知识目标：了解自有资金、借入资金的概念内涵及取得的程序，了解筹资的动机、分类和原则，理解短、长期银行借款中的常见种类，掌握债券的发行价格计算，了解融资租赁、商业信用，了解企业吸收直接投资、发行股票和发行认股权证的基本知识。能力目标：能定量预测企业未来经营年度的资金需求量，能计算具体环境下债券的发行价格，能解释融资租赁和商业信用在企业日常经营活动中的作用，能说明股票的种类及各自的特点。第一节企业筹资概述一、筹资的动机1．设立性筹资的动机筹资方式主要是吸收投资者直接投资或发行普通股筹集资本金，这种筹资动机通常发生在企业设立阶段。2．扩张性筹资的动机筹资的动机主要是为扩大企业的经营规模，需要追加投资。当企业有扩张需求时，便会筹资更多的资金以扩大生产经营规模。3．调整性筹资的动机此时筹资的目的表现为追求资金结构优化，企业选择筹资渠道以调整现有资金结构所需要的资金。4．混合性筹资的动机混合性筹资的动机通常包括两方面，一是为了扩大规模，二是为了优化资金结构。二、企业筹资的分类（一）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资。（二）按照是否通过金融机构划分，分为直接筹资和间接筹资。（三）按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集和长期资金筹集。三、企业筹资的基本原则（一）规模适当原则（二）筹资及时原则（三）来源合理原则（四）方式经济原则四、企业资金需要量预测（一）销售百分率预测法某公司2009年销售收入为1000万元，销售净利率为10%，净利润的60%分配给投资者。资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金应收账款存货固定资产净值100200300400应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益4060300400200资产总计1000负债与所有者权益总计1000资产负债表（简表）2009年12月31日该公司2010年计划销售收入比上年增长20%。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，公司现有生产能力尚未饱和。假定该公司2010年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。预测该公司2010年外部融资需求量。外部资金需要量△F＝(变动资产销售百分比×新增销售额)－(变动负债销售百分比×新增销售额)－[预计销售额×计划销售净利率×(1－股利支付率)]＝增加的资产-增加的自然负债-增加的留存收益＝120-20-48＝52（万元）（二）资金习性预测法资金习性预测法主要是把业务量与资金占用量之间的关系用公式表示：y＝a＋bx其中：a表示不变资金；b表示单位变动资金；x表示业务量；y表示资金占用量B公司2004-2008年资金占用与销售收入之间关系如下表：年度销售收入（元）资金占用（元）20061600001200002007210000130000200820000012500020092600001500002010220000160000要求：根据以上资料运用高低点法预测2011年的资金占用量（假设2011年的销售收入为305000元）解：销售收入最高的年份是2009年，最低的年份是2006年。设销售收入为y，资金占用为x，则有b＝（150000－120000）÷（260000－160000）＝0.3a＝150000-0.3×260000＝72000（元）或者a＝120000－0.3×160000＝72000（元）y＝72000＋0.3x若2011年销售收入为305000元，则需占用资金＝72000＋0.3×305000＝163500（元）。?第二节负债资金的筹集一、银行借款（一）短期银行借款1.信贷额度2.周转信贷协定3.补偿性余额（二）长期银行借款1.长期银行借款的种类：（1）按有无担保分：信用贷款和抵押贷款（2）按提供机构分：政策性银行贷款和商业银行贷款2.长期银行借款的程序（1）提出借款申请；（2）银行审批；（3）签订借款合同；（4）取得借款；（5）归还借款3.长期银行借款合同的内容长期银行借款合同的内容主要包括贷款的用途、贷款币种、金额、贷款的种类、贷款期限、贷款利息和担保条款等。（三）借款利息的支付方式1.收款法：即到期一次还本付息。2.贴现法：银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。从银行角度，降低贷款风险，但对企业来说，提高了借款的实际利率，此时实际利率高于名义利率。（四）银行借款的优缺点1.优点：弥补主权资本