储能行业2024年度投资策略：多区域多场景储能需求持续释放，重视结构性机会.doc

多区域多场景储能需求持续释放，重视结构性机会

储能行业2024年度投资策略

目 录

1、储能：产能瓶颈打开，全球需求有望持续释放 4

、2023年储能板块行情回顾 4

、碳酸锂供需走向宽松，价格持续下降 4

、储能电芯相对过剩，电芯价格进入下降通道 5

、潜在储能装机瓶颈为大功率IGBT模块 5

、市场空间：我们预计2025年全球储能装机将达约330GWh 6

2、中国：表前大储期待商业模式突破，工商业储能蓄势待发 8

、中国：强配政策仍是国内表前储能装机增长的重要因素 8

、中国：部分地区独立储能电站模型已经具备了初步的经济性 9

、中国：工商业储能有望成为国内储能装机的重要组成部分 11

、中国：铅碳技术路线有望占据一席之地 14

3、表前：美国大储装机触底回升，英、澳需求有望放量 16

、美国：IRA补贴细则落地，储能装机有望提速 16

、美国：光伏装机提速，大储装机有望触底回升 16

、美国表前储能装机有望实现稳步增长 17

、英国：商业模式成熟叠加成本下降，英国大储蓄势待发 18

、澳洲：输电线路大修与容量投资机制推广有望加速澳洲大储建设 19

4、表后：欧洲去库稳步推进，亚非拉市场有望成为重要增长极 21

、欧洲：户储去库持续推进，经济性保障市场发展前景 21

、南非：电力危机加速户储市场发展，装机有望持续增长 22

、东南亚：电荒引发制造业停摆，储能需求迫在眉睫 23

5、投资建议 25

6、风险提示 27

图表目录

图1：2022年-2023年12月储能指数回顾 4

图2：碳酸锂供需由紧平衡走向过剩 4

图3：碳酸锂价格持续下降（万元/吨） 4

图4：规划动力及储能电池产能超5000GWh 5

图5：储能电芯价格进入下降通道 5

图6：IGBT国产化率持续提升 5

图7：2021年IGBT模块市场依旧以海外供应商为主 5

图8：2023H1国内储能装机超2022年全年 8

图9：2023H1国内储能装机以表前储能为主 8

图10：2023年年内国内储能招标量稳步增长 9

图11：2023年以来储能系统与EPC中标单价整体有所下降 9

图12：湖南省储能电站收益来源于容量租赁、辅助服务和充放电价差 10

图13：湖南省储能电站收益率相对可观 10

图14：工商业储能电站商业模式包括三种 13

图15：广东工商业储能电站收益率可观 13

图16：浙江工商业储能电站收益率可观 13

图17：2023年起国内峰谷电价差呈拉大趋势 14

图18：电力现货市场启用有望进一步加速工商业储能市场开发 14

图19：2023Q3美国光伏装机同比增长36.7% 17

图20：美国储能装机量持续增长（单位：MWh） 18

图21：预计美国2023-2027年至少实现储能累计装机221.5GWh 18

图22：英国储能装机量持续增长 19

图23：2023年澳洲储能新增装机有望达4.8GWh 19

图24：2023年12月德国电力期货价格回归0.1欧元以下（欧元/MWh） 21

图25：2023年对荷兰逆变器出口总体呈逐月下滑趋势 21

图26：成本持续下降下光储系统回报率可观 21

图27：2021年南非煤电装机占比73.8% 22

图28：2021年Eskom装机占比90% 22

图29：南非出台多项政策支持可再生能源发展 23

图30：2023年对南非逆变器出口同比实现了大幅增长 23

图31：截至2023年5月越南北部水电占比43% 23

图32：截至2023年5月越南南部可再生电力占比43% 23

图33：6月国内对越南、泰国、马来西亚等地逆变器出口显著增加 24

表1：预计到2025年全球储能市场空间将达3300亿左右 6

表2：截至2023年12月各省份纷纷推出强制配储政策 8

表3：2023年以来多省出台相关储能政策 10

表4：国内多地出台工商业储能补贴政策 11

表5：工商业储能电站收益机制丰富 12

表6：铅炭电池建造成本较低，具备安全性优势 14

表7：铅炭电池在工商业储能、共享储能等场景建设进展明显加快 14

表8：对于大于1MW的储能项目其补贴额度最高可达70% 16

表9：美国光伏“双反”政策暂告一段落 16

表10：英国储能电站收益机制丰富 18

表11：澳大利亚储能电站收益机制清晰 20

表12：到2030年南非可再生能源装机有望达7