2024年煤炭行业资金配置依旧偏好煤炭等高股息板块 预期24年上半年煤价大幅上涨强化动力煤进攻属性.pptx

核心观点;目录;一、资金配置偏好使煤炭配置价值凸显;1.1保险、银行理财子资金配置继续偏好高红利策略;1.2.12018年至今存续固收+基金产品规模;1.2.22022年以来固收+产品收益低于纯债产品;1.2.3预计投向高股息标的固收+基金产品规模;8;9;10;1.4.2银行行业股息率水平及变化;12;13;14;1.5煤炭行业高股息策略投资价值;目录;二、煤炭行业供需核心矛盾转向国际供需;2.1国内煤炭产能投资进度缓慢，产能释放受限;2.2国内煤炭供给增量有限，无大规模产能释放;图：我国商品煤日均产量（万吨）;2.4煤炭消费未来增量主要依靠电力行业和煤化工行业;2.42023年国内供需实际偏紧，国际进口冲击导致煤价下跌;2.52024年煤炭供需格局处于均衡点附近;2.5全球对煤炭行业投资主要用于矿山维护而非扩产;2.6全球对煤炭行业供需、贸易均以亚太地区为主;2.7国际端产量稳定，出口中国增量国家较为集中;2.8印尼增产有限，主要受东南亚地区经济企稳与否影响较大;2.9印度煤炭进口和蒙古国煤炭出口量均不会造成重大冲击;;目录;三、预期2024年上半年煤炭价格走强;;;;35;;目录;四、防御和弹性兼具，重视动力煤投资机会;;;目录;五、风险提示;