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第五章 企业偿债能力分析 主要内容 · 企业偿债能力分析的目的与内容 · 企业短期偿债能力分析 · 企业长期偿债能力分析 第一节 企业偿债能力分析的目的与内容 一、企业偿债能力分析的目的 · 分析的目的是解释企业偿债能力的大小 ， 判断企业财 务风险的高低 。不同利益者分析偿债能力的目的不同： · 股东进行偿债能力分析的目的是为了公司的长远发展 · 管理者进行偿债能力分析的目的是为了生产经营的正 常进行 · 债权人进行偿债能力分析的目的是为了进行正确的借 贷决策。 二、企业偿债能力分析的内容 · （ 一 ）短期偿债能力分析 · 通过考察企业流动资产与短期债务的比率关系来 分析企业的短期偿债能力 。一般涉及到的指标有 流动比率、速动比率、现金流动负债比率等 · （二） 长期偿债能力分析 · 一般通过考察资产负债率、产权比率分析企业的 长期偿债能力 。 除此之外 ， 由于长期债务的利息 经过较长时间的累积 ， 也会构成沉重的财务负担， 因此 ， 有必要通过利息保障倍数考察长期债务利 息偿还的安全程度 第二节 企业短期偿债能力分析 一、影响企业短期偿债能力的因素 · 流动资产的规模与结构 · 流动负债的规模与结构 · 企业经营现金流量 二 、短期偿债能力指标的计算与分析 · （ 一 ）营运资金 · 营运资金是指企业在某一时点所拥有的流动 资产与流动负债的差额 ， 是反映企业短期偿 债能力的绝对数指标 。其计算公式为： 营运资金 ＝流动资产 －流动负债 · （二） 流动比率 · 1． 流动比率的含义 · 流动比率是流动资产与流动负债之间的比 率 。 公式为： 流动比率=流动资产÷流动负债 · 2． 流动比率分析 · 一般经验认为 ， 生产企业合理流动比率是2。 这是因为流动资产中变现能力最差的存货 资金约占流动资产总额的一半 ， 剩下的流 动性较强的流动资产至少要等于流动负债 ， 企业短期偿债能力才会有保证 · （三） 速动比率 · 1． 速动比率的含义 · 速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率。 其计算公式为： 速动比率=速动资产÷流动负债 · 2． 速动比率分析 · 通常认为正常的速动比率为1 ， 低于1的速动 比率被认为是短期偿债能力偏低 · （四） 现金流动负债比率 · 1． 现金比率 · 现金比率是指现金类资产与流动负债之间的 比率 ， 反映了企业现金类资产的直接支付能 力 ， 是从最保守的角度对企业短期偿债能力 进行的分析 · 2． 现金偿付比率 · 现金偿付比率是指经营活动净现金流量与利 息费用之间的比率 。它反映企业以现金偿还 利息的能力 。它是将利息保障倍数中的息税 前利润以经营活动净现金流量来替代 。其计 算公式为： · 3.现金流量比率 · 现金流量比率（也称经营活动净现金比率） 是指经营活动的现金流量净额与流动负债的 比率 。它反映企业的流动负债用经营活动实 现的现金来保障的程度 。较之现金偿付比率 重点考虑对利息费用的支付能力 ， 现金流量 比率则是强调对流动负债的保障程度 · 4． 近期支付能力系数 · 近期支付能力系数是反映企业近期内有无足 够的支付能力来偿还到期债务的指标 。该指 标计算公式为： · 5． 速动资产够用天数 · 速动资产够用天数是速动资产与每日经营支 出之间的比值 。其计算公式为： 三、企业短期偿债能力的动态考察 · 1． 结合应付账款考察应收账款对短期偿债能 力的影响 ·应收账款与应付账款周转速度相当 ·应收账款周转速度超过应付账款 ·应收账款周转速度低于应付账款 · 2． 存货周转速度对短期偿债能力的影响 四、影响企业变现能力的其他因素 ·可随时动用的银行贷款指标 ·将要变现的长期资产 ·偿债能力的声誉 ·未作记录的或有负债 ·担保责任引起的负债 ·经营租赁合同中承诺的付款 第三节 企业长期偿债能力分析 一、影响长期偿债能力的因素 · （ 一 ）企业盈利能力 · 由于报告利润与企业长期偿债能力密切相关 ， 因而 ， 企业的 盈利能力就成为决定其长期偿债能力的一个重要因素 · （二） 非流动资产规模与结构 · 非流动资产的规模和结构对企业长期偿债能力有重要影响 。 由于大部分非流动负债在形成时是用非流动资产作抵押 ， 抵 押资产的规模决定着企业偿还非流动负债的能力 · （三） 非流动负债规模与结构 · 为了有效地控制企业的流动性风险和降低债务代理成本 ， 长 期债务的规模和期限结构是否与非流动资产相匹配 ， 也很重 要 · 二 、长期偿债能力指标的计算与分析 （一 ）根据资产规模分析长期偿债能力 · 企业资产是偿还企业债务的基本保障 。分析 研究企业的偿债能力 ， 必须研究企业资产规 模与债务规