远光软件-市场前景及投资研究报告：电力行业财务系统，国产化腾飞.pdf

[Table_Info1] [Table_Date] (002063) 计算机 发布时间：2023-03-09 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 :电力行业财务系统领头羊，国产化助其腾飞 上次评级：增持 深度报告 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2023/03/09 [Table_Summary] 6 个月目标价（元） 电力国产化催生ERP 系统替换需求，远光DAP 业务将直接受益。 自“厂网分离”前即与电网、发电集团开展了财务管理系统的合作： 收盘价（元） 9.64 12 个月股价区间（元） 5.35~9.64 从“十一五”SG186 时期开始，SAP 担任了国网ERP 系统建设的总包商， 总市值（百万元） 15,304.27 参与其中财务资金系统的搭建，作为对国网成熟套装软件的必 总股本（百万股） 1,588 要补充，并持续服务至今。到“十四五”阶段，政策频繁强调能源安全、 A 股（百万股） 1,588 B 股/H 股（百万股） 0/0 自主可控的重要性，电网ERP 系统也面临国产化替换的挑战。超过20 日均成交量（百万股） 51 年的服务经验为远光塑造了极高的护城河，同时公司积极拓展业务，从 财务系统扩大到集团管理系统，研发了新一代企业数字核心系统DAP 。 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 从功能上DAP 已具备替代SAP ERP 系统的能力。我们测算，电网ERP 沪深300 系统安可替换的市场空间约为61-105 亿元，预计将在2027 年之前实现 DAP 对SAP 系统的完全替代，公司有望进入第二轮业务扩张期。 60% 电力交易和碳交易市场的成熟有望带动远光智慧能源业务蓬勃发展。一 40% 方面，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，对现 20% 货交易市场的运行规则进行了初步的规划，电力现货市场全面运行蓄势 0% 待发。远光顺应电力市场化趋势，利用财务结算上的优势，研发了市场 -20% 交易辅助决策系统、购售电一体化平台等产品，电力现货市场的成熟有 -40% 望带动公司产品需求的爆发。另一方面，碳配额制度和碳交易