农产品-市场前景及投资研究报告-农批市场，战略资产，价值重估.pdf

证券研究报告 ·A 股公司深度 一般零售 农批市场为战略资产，价值 农产品(000061.SZ) 有望实现重估 核心观点 首次评级 增持 农贸市场具备多种价值，仍为农产品流通主要渠道，零售端满足 细分群体消费需求，批发端为重要的农产品集散地和供应源，部 发布日期： 2023 年09 月 26 分农产品市场具备战略意义，为社会重要的基础设施项目，满足 日 特定时期社会基本生活需求。背靠农产品产业带、辐射强消费力 当前股价： 6.80 元 市场、交通物流便捷是农产品市场重要的天然壁垒。大型批发市 场目前已经占据优势位置，聚集大量商流，具备明显的先发优势, 政府也注重对于已有市场的培育和支持。农产品背靠深圳国资， 农批市场网络覆盖全国，公司增强增值服务，向产业链上下游延 伸，同时资本开支和费用支出呈现下降趋势，盈利能力有望改善； Reits 新政利好公司实现存量市场价值重估，改善资产负债表。 内容概要 主要数据 农批市场为重要的农产品集散地和供应源，具有战略意义。农产 股票价格绝对/相对市场表现（%） 品产地直供比例不高，80% 以上生鲜产品从批发市场进货，半数 1 个月 3 个月 12 个月 以上的商户完全从批发市场进货。农产品市场可以充当特殊时期 -1.02/-2.10 13.33/15.91 24.54/23.66 的重要供应源，满足社会居民基本的生活需求。 12 月最高/最低价（元） 7.23/5.05 农批市场集中度提升，龙头品牌具备优势。亿元以上农贸市场平 总股本（万股） 169,696.41 均营业面积及交易额均处于增长态势，行业集中趋势显著，大型 流通A 股（万股） 169,693.68 批发市场具备明显的先发优势。 总市值（亿元） 115.39 农产品为全国农产品流通龙头企业，覆盖全产业链。公司布局全 流通市值（亿元） 115.39 国，主营“海吉星”品牌，近年来业绩稳健增长，管理效能提升 近3 月日均成交量（万） 944.00 叠加数字化转型，剔除一次性因素影响，公司费用率整体呈现下 主要股东 行趋势，同时资本支出收缩，利润释放。公司的核心业务为批发 深圳市食品物资集团有限公司 34.00% 市场经营，发力市场配套服务，现已成为涵盖农产品流通、农产 品供应链、农业科技与金融业务的全方位农产品系统服务商。同 股价表现 时，公司打造农产品流通全产业链，中心流转模式减少了流通环 51% 节和基础设施重复建设，改善了传统模式下高成本、高损耗、低 31%