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2023-09-12 发布于重庆
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[Table_Page] 公司深度研究|汽车零部件证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 保隆科技（603197.SH ）公司评级买入当前价格 55.31 元多领域隐形冠军，新品拓展进入收获期合理价值 66.22 元报告日期 2023-09-07 [Table_Summary] 核心观点： [Table_BaseInfo] 基本数据  保隆深耕汽车零部件二十余载，是智能化领先企业。根据财报，23H1 总股本/流通股本（百万股） 208.98/207.84 公司实现营收和归母净利润分别为 26.2 亿元和 1.8 亿元，分别同比总市值/流通市值（百万元） 11558.53/11495.77 +26.8%和+194.3%。公司气门嘴、TPMS、排气系统管件等多项产品市一年内最高/最低（元） 59.39/38.03 占率已位列全球前列，并以智能化为方向持续拓品类发展，重点布局传 30 日日均成交量/成交额（百万） 2.26/125.48 感器、空悬，ADAS 等系列产品，不断提高单车价值量。近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） 16.01/31.14  空悬行业迎来渗透率加速提升拐点，保隆作为国内空簧龙头企业打开成长空间。空悬较传统悬架可主动实现刚度可调、阻尼可调，改善汽车 [Table_PicQuote] 相对市场表现行驶平顺性优势突出。我们根据汽车之家构建的智能汽车数据库测算， 2022 年国内空悬行业渗透率仅 1.7%，仍处于低位。随着消费升级、 7% 0% 电动智能升级，空悬渗透率有望迎来加速提升的拐点，我们预计2026 09/22 11/22 01/23 03/23 05/23 07/23 09/23 -8% 年国内空悬市场规模为 343 亿元，2022-2026 年 CAGR 达67%。公 -16%