《风险投资学》第一章.pdfVIP

风风险险投投资资学学课课件件 第第11章章风风险险投投资资的的概概念念与与作作 学学习习目目标标 ■ 风险投资的定义和内涵 ■ 私募股权投资的定义和内涵 ■ 风险投资与私募股权投资的区别和联系。 ■ 风险投资对经济发展的作 。 11..11风风险险投投资资的的概概念念 风险投资的英文为VentureCapital，Venture的含义是冒 险、冒险事业和冒险行动，而Capital是资 的意思，将 Venture与Capital组合在一起是 “冒风险投资的资 ”的含 义，我们将它翻译为风险资 投资，简称风险投资。 风险投资通过承担很高的投资风险来获取高额投资回报， 它具有以下这些特点： ■ 以早期阶段的具有高风险和高成长性的创业企业作为投 资对象。 ■ 在投入资金的同时，为被投资企业提供管理和商业资源。 ■ 采取股权方式进行投资，并通过退出获得投资收益。 ■ 不需要抵押和担保。 11..11..11广广义义风风险险投投资资 11..广广义义风风险险投投资资的的定定义义 ■ 广义的风险投资又称为创业投资，它是私募股权投资 的一个分支。我们将 定义为通过股票交易市场以外 的途径为具有很高成长潜力并伴随着高风险的新企业 提供股权或类似于股权资本的投资行为。 ■ 资本市场按照债权与股权以及公募与私募可以划分为 不同的部分。 ■ 私募股权投资是对非上市公司进行的股权投资，它包 括创业投资和后期阶段的股权投资两个子集。 资资本本市市场场的的构构成成 资本市场 债权投资 股权投资 公募股权投资 私募股权投资 主板市场 创业板市场 创业投资： 后期阶段股权投资 ·独立风险投资 ·成长投资 ·附属风险投资 ·并购投资 ·天使投资 ·重整投资 22..广广义义风风险险投投资资的的内内涵涵 我们可以从以下3个方面来对广义的风险投资进行界定： ■ 私私募募投投资资 广义的风险投资 一种私募投资行为，它通过参与企 业的私募融资活动来对企业进行投资。 ■ 股股权权投投资资 广义的风险投资一般采取股权投资的形式进入被投资 企业。 ■ 对对早早期期阶阶段段企企业业的的投投资资 广义的风险投资的投资对象 早期阶段的创业企业。 33..广广义义风风险险投投资资的的作作用用 早期阶段企业重要的资本来源渠道： ■ 早期阶段的创业企业具有很高的不确定性，还存在严重的 息不对称，并且缺少可用于抵押的实物资产，因此，很难从 银行等传统的金融中介获得资金支持。 ■ 广义风险投资的投资主体包括商业化的风险投资机构、政府、 企业和个人投资者等，它们为这些创业企业提供股权资本， 缓解了其面临的资金短缺，促进了企业成长潜力的发挥和快 速发展。 44..广广义义风风险险投投资资的的特特点点 广义的风险投资具有以下这些特点。 ■ 高高风风险险 广义风险投资的投资对象是早期阶段的创业企业，具有很 高的不 定性，而且失败率很高。 ■ 高高回回报报 早期阶段的企业一旦取得成功往往能够带来巨大的商业回 报。 ➢ Accel对Facebook的投资获得了近50倍的投资回报； ➢ 红杉资本对Yahoo公司的投资获得了超过200倍的投资 回报。 44..广广义义风风险险投投资资的的特特点点 ■ 信信息息不不对对称称 非上市的私人企业由于没有强制性的信息 露要求， 存在严重的信息不对称。 ■ 缺缺乏乏流流动动性性 私人企业为融资所发行的证券不